Les actions de Targa Resources ont connu une performance exceptionnelle en 2024, avec une hausse de plus de 105 % à l’approche des derniers jours de bourse de l’année. En tenant compte des dividendes, le rendement total a été encore plus élevé, surpassant de loin le S&P 500, qui a enregistré un retour total d’environ 30 %.
Une année record
Targa Resources a affiché des résultats remarquables en 2024, avec un EBITDA ajusté de 1,1 milliard d’euros au troisième trimestre. L’entreprise a traité des volumes record, notamment dans le transport de liquides de gaz naturel (NGL) et ses actifs de fractionnement, qui permettent de séparer les NGL en flux purs d’éthane, propane, butane et autres produits.
Un facteur clé de cette performance a été l’achèvement récent de plusieurs projets d’expansion organique. L’expansion du pipeline Daytona NGL a été finalisée au troisième trimestre, et la société a également mis en service un nouveau fractionneur Train 9 d’une capacité de 120 000 barils par jour au Texas, ainsi qu’une nouvelle usine de traitement de gaz naturel Wildcat II au quatrième trimestre de 2023.
Les résultats solides de l’entreprise la portent à dépasser le haut de sa fourchette d’EBITDA ajusté de 3,95 à 4,05 milliards d’euros en 2024, ce qui représente une croissance d’environ 15 % par rapport à 2023, un chiffre déjà record de 3,5 milliards d’euros.
Un tournant en 2025
Targa Resources a fortement investi dans l’expansion de son réseau en réponse à une demande soutenue de ses clients producteurs. Plusieurs projets d’expansion supplémentaires sont prévus pour entrer en service commercial au cours des deux prochaines années, notamment six usines de traitement de gaz naturel en construction, qui devraient être opérationnelles d’ici le troisième trimestre 2026.
Bien que la société ait plusieurs projets en cours, ses dépenses d’investissement devraient se modérer en 2025. Les dépenses de capital pour 2024 étaient attendues à 2,7 milliards d’euros, en hausse par rapport à l’estimation initiale de 2,3 à 2,5 milliards d’euros, en raison d’une croissance de volume supérieure aux attentes. Pour l’année prochaine, Targa anticipe une dépense d’environ 1,7 milliard d’euros, ce qui représente une baisse d’environ 1 milliard d’euros par rapport à 2024.
Cette réduction des dépenses libérera des liquidités significatives, et les projets d’expansion devraient également accroître le flux de trésorerie de l’entreprise, permettant à Targa de retourner davantage de fonds à ses investisseurs.
Le carburant pour continuer à croître
Targa Resources bénéficie d’un élan significatif à l’approche de 2025. La société devrait continuer à croître à un rythme solide, avec une augmentation attendue de son flux de trésorerie disponible, alors que les dépenses d’investissement sont sur le point de diminuer.
Ces facteurs pourraient donner à Targa les moyens de maintenir son rallye en 2025, surtout que sa valorisation est en ligne avec celle de ses pairs dans le secteur des infrastructures, même après sa forte progression en 2024. Bien que les actions ne connaissent probablement pas un nouvel essor identique à celui de 2024, Targa pourrait néanmoins générer des rendements solides dans l’année à venir.