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Les produits dérivés, largement utilisés par les investisseurs institutionnels, représentent des outils financiers puissants et complexes. Ils comportent un risque important, surtout pour les investisseurs particuliers qui ne maîtrisent pas leur fonctionnement. Ces instruments ne conviennent pas à tous les profils d’investisseurs. L’effet de levier et la complexité inhérents peuvent entraîner des pertes conséquentes en cas de mauvaise gestion du risque. Ainsi, un apprentissage préalable est essentiel avant de s’engager dans des investissements en produits dérivés.
Malgré ces risques, il est important de noter que tous les produits dérivés ne se valent pas. Certains peuvent être utiles pour élaborer des stratégies d’investissement. Par exemple, les options, lorsqu’elles sont utilisées judicieusement, permettent de protéger un portefeuille ou d’augmenter les revenus à côté des dividendes, tout en limitant les risques.
En tant qu’outil dérivé accessible aux investisseurs particuliers, les options peuvent offrir une alternative intéressante pour ceux qui souhaitent peaufiner leur stratégie d’investissement. Toutefois, il est crucial de comprendre les bases avant de s’impliquer dans ce marché complexe.
Définition d’une option
Une option est un contrat financier qui confère le droit d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent (action, indice, ETF, obligation, matières premières) à un prix fixe et à une date d’échéance. Il existe deux types d’options : Call pour le droit d’achat et Put pour le droit de vente.
En contrepartie de ce droit, l’acheteur d’une option paie une prime, que le vendeur reçoit en contrepartie de son engagement à respecter les termes du contrat.
Les paramètres clés d’une option Call/Put
Avant d’investir dans des options, il est essentiel de connaître certains paramètres clés. Commencez par le ticker de l’actif sous-jacent, particulièrement pour les actions, qui sont la classe d’actifs la plus populaire auprès des investisseurs particuliers.
À titre d’exemple, considérons une option Call sur l’action TotalEnergies (Ticker : TTE) avec un prix d’exercice de 57€ et une date d’échéance fixée au 15 novembre 2024. L’achat de cette option correspond à 100 titres, et les options expirent généralement le troisième vendredi de chaque mois.
Il est également important de savoir lire une chaîne d’options, qui est un tableau récapitulatif de tous les contrats Call et Put disponibles. Ce tableau indique les dernières primes de vente ainsi que les cours acheteurs (Ask/Demande) et vendeurs (Bid/Offre), reflétant ainsi les prix maximums que les acheteurs sont prêts à payer et le minimum que les vendeurs sont disposés à accepter.
Vous pouvez affiner votre recherche en prenant en compte l’intérêt ouvert, qui représente le nombre de contrats non exercés à un prix d’exercice et à une date d’expiration spécifiques. Un intérêt ouvert élevé indique généralement une meilleure liquidité pour l’option, se traduisant par un faible écart entre les prix d’achat et de vente.
La prime d’une option
Pour acquérir une option, il faut payer une prime, qui est au cœur de l’investissement en options. Elle se décompose en deux éléments : la valeur intrinsèque (Vi) et la valeur temps (Vt).
Prime d’une option = Vi + Vt
La valeur intrinsèque (Vi) est la différence entre le cours de l’actif et le prix d’exercice. Elle est au minimum égale à 0, que ce soit pour une option Call ou Put.
- Pour un Call, la Vi est positive si le prix de l’actif sous-jacent dépasse le prix d’exercice.
- Pour un Put, la Vi est positive si le prix de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice.
La valeur temps (Vt) représente la différence entre la prime de l’option et la valeur intrinsèque. Bien que cela ne soit pas approprié d’entrer dans des détails techniques, elle est influencée par plusieurs facteurs : la position du prix d’exercice par rapport au prix de l’actif sous-jacent, la volatilité implicite, ainsi que le nombre de jours restants avant l’expiration du contrat. Ces éléments sont cruciaux pour déterminer la valeur d’une option à un moment donné.
Flexibilité et gestion des risques
Les options offrent aux investisseurs une flexibilité précieuse pour diversifier leur stratégie. Leur cadre réglementaire est plus strict et elles permettent une gestion des risques efficace grâce à une transparence inégalée. En choisissant un Call ou un Put, l’investisseur est informé à l’avance du montant maximal qu’il pourrait perdre.