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Les analystes de Citibank affichent un optimisme marqué concernant les actions américaines, fixant un objectif de base pour le S&P 500 à 6500 euros d’ici 2025. Cette prévision repose sur l’attente de gains modestes à un chiffre, après deux années consécutives de rendements supérieurs à 20 %.
Une vision fondée sur l’IA et une reprise économique
Les prévisions de Citibank s’appuient sur la possibilité d’un atterrissage économique doux et sur les avantages apportés par l’intelligence artificielle, ainsi que sur l’influence des politiques de l’administration Trump.
Les analystes estiment que la performance du S&P 500 ne reflétera pas directement l’économie américaine dans son ensemble, en raison de sa composition et des impacts spécifiques des politiques fédérales. Ils prévoient que le marché continuera à se remettre de la récession mondiale causée par la pandémie, avec une volatilité accrue attendue dans l’année à venir.
L’importance des entreprises de méga-capitalisation
Citibank souligne le rôle central des entreprises de méga-capitalisation, qui ont été des moteurs significatifs des rendements du S&P 500.
Pourtant, une tendance émergente indique que la croissance des bénéfices converge vers des entreprises de taille petite à moyenne, des actions de valeur, et des groupes ou secteurs industriels spécifiques, offrant de nouvelles opportunités de trading.
Résilience des actions américaines
Avec la trajectoire de taux d’intérêt prévue par la Réserve fédérale, qui devrait conduire à un environnement de taux plus élevé par rapport à la période suivant la crise financière mondiale, les actions américaines ont démontré une résilience, suggérant qu’un scénario de « taux plus élevés pour plus longtemps » pourrait ne pas être nuisible au marché.
La focalisation sur la rentabilité et les améliorations de productivité reste au cœur des fondamentaux et de l’évaluation des actions. Citibank souligne qu’étant donné le point de départ actuel des valorisations, la confiance dans la croissance des bénéfices par le biais de l’effet de levier opérationnel est cruciale pour les investisseurs.
Opportunités d’investissement thématiques
Citibank identifie également des vents arrière fondamentaux thématiques qui pourraient offrir des opportunités d’alpha tactique dans un contexte de volatilité accrue. L’intelligence artificielle et les politiques de Trump sont citées comme exemples.
Le cadre stratégique thématique de l’entreprise a montré que les actions de méga-capitalisation pondérées par la capitalisation boursière, surnommées les « Magnificent 7 », ont affiché un rendement de près de 48 % en 2024, contribuant de manière significative à la performance globale du S&P 500.
Évaluation et indicateurs de sentiment
L’évaluation de ces actions de méga-capitalisation diffère considérablement de celle du reste de l’indice, et bien qu’elle soit élevée par rapport aux normes historiques, il est essentiel de considérer leurs trajectoires de croissance des bénéfices. Les ratios de prix sur bénéfices (PEG) suggèrent qu’une expansion multiple a eu lieu parallèlement à l’augmentation des attentes de croissance fondamentale.
Enfin, l’indicateur de sentiment clé de Citibank, l’indice Levkovich, a atteint un état d’euphorie. Les fonds communs de placement en actions et les ETF ont connu des sorties régulières au cours des années 2022 et 2023, indiquant un positionnement prudent des investisseurs.
Cependant, en 2024, un changement positif significatif a été observé dans les flux de fonds d’actions, en particulier dans les ETF, plus tard dans l’année.