Après sa victoire électorale, Friedrich Merz (CDU/CSU) a appelé à une indépendance stratégique européenne vis-à-vis des États-Unis, alors que leur soutien à l’Ukraine et à l’OTAN semble vaciller. Pour réaliser cet objectif, Merz a immédiatement évoqué la stricte règle de la « frein à l’endettement » en Allemagne, une disposition qu’il avait lui-même utilisée pour faire tomber le gouvernement Scholz. Bien que la politique soit complexe, cette mesure pourrait être exactement ce dont l’économie allemande et européenne a besoin. La réforme envisagée pourrait permettre à l’Allemagne d’investir environ 1000 milliards d’euros dans les infrastructures et la défense au cours des dix prochaines années.
Les Défis Économiques de l’Allemagne
Les problèmes économiques auxquels l’Allemagne est confrontée sont bien connus : des prix de l’énergie élevés, une concurrence chinoise féroce dans des secteurs clés et une dynamique de marché en déclin après deux décennies de sous-investissement. La dernière grande réforme du marché du travail, menée par l’ancien chancelier Gerhard Schröder (SPD), date d’il y a vingt ans.
Cependant, le pays souffre également d’un manque fondamental de demande. L’Allemagne a perdu la moitié de son export net de voitures vers la Chine, de nombreuses usines sont à l’arrêt, et le taux de chômage a atteint des niveaux comparables à ceux de l’année de la pandémie de 2020. Les ménages et les entreprises préfèrent épargner plutôt qu’investir ou consommer.
La Question Cruciale
Les investissements publics et les dépenses de défense, représentant chacun 1 % du produit intérieur brut (PIB) allemand par an, sont désormais en vue. La question clé est de savoir dans quelle mesure cette impulsion budgétaire se traduira dans l’économie. Pour une économie qui fonctionne bien en dessous de sa capacité, l’optimisme est réaliste. L’institut Kiel pour l’économie mondiale estime que la majeure partie des dépenses de défense pourrait être récupérée, notamment parce que l’Allemagne, en tant que superpuissance industrielle, produira de nombreux biens nécessaires avec ses partenaires européens.
En somme, après des années de stagnation, l’Allemagne pourrait retrouver la croissance sans dépendre de la demande des États-Unis ou de la Chine. Si CDU/CSU et SPD gèrent correctement les fonds, des investissements privés pourraient suivre, générant même des retours supérieurs.
Confiance des Marchés Obligataires
Les marchés obligataires manifestent une confiance justifiée envers l’Allemagne. Le taux des obligations d’État à 10 ans a fluctué entre 2 et 3 % ces deux dernières années et se situe actuellement à 2,9 %. Les taux d’intérêt à long terme ont augmenté davantage en réponse aux annonces récentes, tout comme le taux de change de l’euro et le marché boursier allemand, tandis que les swaps de défaut de crédit (une assurance contre le défaut de paiement) sont restés stables. Cela indique un marché optimiste quant à la croissance plutôt qu’inquiet pour la capacité d’emprunt allemande.
Les Prochaines Étapes pour le Nouveau Gouvernement Allemand
Un nouveau gouvernement allemand aura beaucoup de travail devant lui. Premièrement, il devra veiller à une utilisation efficace des fonds. Des experts allemands ont déjà dressé une liste claire pour une industrie de défense moderne, axée sur les drones et les technologies avancées. L’inaction prolongée sur les dépenses de défense pourrait offrir un avantage inattendu : l’Europe peut faire un bond technologique sans se heurter à des systèmes obsolètes.
De plus, sous la direction allemande, l’Europe doit se tourner vers la production d’équipements militaires standardisés pour réduire les coûts de production et éviter la duplication coûteuse. Deux approches sont possibles : miser sur des spécialisations nationales ou répartir les fabrications des principaux producteurs d’armements de l’UE à travers le continent, comme le fait Airbus.
Une Nouvelle Vision Écologique
Enfin, le nouveau gouvernement devra lier les dépenses à des réformes. La grande leçon de Bidenomics aux États-Unis est qu’une stimulation économique n’est efficace que si les goulets d’étranglement de l’offre sont également abordés pour éviter l’inflation. Réduire la bureaucratie est crucial pour assurer la flexibilité du marché.
Revenir sur les politiques climatiques sous prétexte de déréglementation serait une erreur. Les chaînes d’approvisionnement pour l’industrie verte sont également pertinentes pour la défense : les batteries sont essentielles pour les drones, tandis que des aimants spécialisés jouent un rôle dans les éoliennes et les systèmes radar. L’exportation de technologies propres représente déjà 4 % du PIB allemand, sans équivalent chez aucun autre pays du G7 ou même la Chine. Seules les énergies durables et leur utilisation efficace offrent à l’Europe une perspective de concurrence équitable avec les États-Unis et la Chine.
Conclusion : Une Opportunité Historique
Grâce à une réforme du frein à l’endettement, l’Allemagne a maintenant la possibilité d’investir dans une défense moderne et dans son industrie. Une revitalisation de l’économie allemande et de sa capacité industrielle soutiendra la réarmement rapide de l’Europe et permettra d’aider l’Ukraine. Si Berlin joue bien ses cartes, cette impulsion budgétaire pourrait non seulement générer de la croissance, mais aussi renforcer la position stratégique de l’Europe.
