La Banque d’Angleterre a annoncé, comme prévu, une réduction de son taux d’intérêt jeudi, marquant ainsi sa deuxième baisse cette année. Cependant, l’avenir de la politique monétaire demeure incertain.
Décision de la Banque d’Angleterre
Les décideurs ont voté 8 contre 1 pour abaisser le taux de la Banque à 4,75 %, une diminution de 25 points de base. Cette décision a été influencée par des chiffres d’inflation consommateurs pour le mois de septembre, qui ont surpris par leur baisse, tombant en dessous des prévisions d’août.
Cette baisse des taux intervient après une autre réduction de 25 points de base en août, la première depuis le début de la pandémie en 2020.
Analyse des experts
« Il serait sous-estimé de dire que beaucoup de choses se sont produites depuis la dernière décision de taux de la Banque d’Angleterre », a déclaré un analyste de Deutsche Bank. « Ces dernières semaines ont été marquées par un signal accommodant concernant les taux de la part du gouverneur de la BoE, une surprise domestique importante en matière d’inflation, un Budget plus expansionniste que prévu, et l’élection américaine en toile de fond. »
Impact du Budget sur la politique monétaire
C’est le Budget qui crée la plus grande incertitude concernant la possibilité de futures baisses de taux. « Malgré des augmentations fiscales substantielles, le Budget est globalement expansionniste, impliquant une politique budgétaire plus souple que ce qui était précédemment attendu », a noté un analyste de UBS.
Il a également été signalé que l’évaluation des politiques du Trésor par l’OBR suggérait un impact positif sur la croissance à court terme et, surtout, sur l’inflation. Cependant, la Banque investira ses propres évaluations des mesures fiscales annoncées, qui pourraient différer de celles de l’OBR.
Perspectives pour les mois à venir
La banque suisse s’attend à ce que la baisse de novembre soit suivie d’une pause en décembre. « D’une part, une modération plus prononcée de l’inflation générale et, particulièrement, des services, pourrait justifier un rythme plus rapide de réductions de taux. D’autre part, une partie des progrès observés dans les données pourrait être contrebalancée par l’impact inflationniste du Budget, en fonction de l’évaluation de la Banque », a ajouté UBS.
Les analystes d’ING conviennent qu’une baisse en décembre est devenue moins probable, bien qu’ils estiment que beaucoup dépendra des deux rapports sur l’inflation à venir avant Noël. « Le Budget de la semaine dernière a rendu la vie plus compliquée pour la Banque d’Angleterre », ont déclaré les analystes d’ING. « La combinaison d’un stimulus fiscal supplémentaire et des conséquences volatiles de l’élection américaine signifie que les responsables ne souhaiteront pas commenter leurs prochaines étapes. »