Le marché alternatif d’investissement (Aim) du Royaume-Uni a atteint son plus bas niveau en 23 ans, alors que les propriétaires d’entreprises et les investisseurs s’attendent à l’abrogation des exonérations fiscales sur les droits de succession dans le budget prévu cette semaine.
Réduction du nombre d’entreprises cotées
Selon le groupe comptable UHY Hacker Young, 92 entreprises ont été radiées de l’Aim, le marché boursier junior de Londres, au cours de l’année écoulée, réduisant le nombre total d’entreprises sur Aim à 695. Depuis les élections générales de juillet, 26 entreprises ont quitté Aim, portant le total en dessous de 700 pour la première fois depuis 2001.
Impact des changements fiscaux
UHY Hacker Young a indiqué que la possibilité que la chancelière, Rachel Reeves, supprime l’exonération des droits de succession (IHT) sur les actions Aim nuirait à l’indice, avec seulement 10 entreprises cotées sur le marché au cours de la dernière année. La valeur du marché Aim a chuté de 6 % depuis la victoire électorale des travaillistes le 4 juillet, tandis que l’indice FTSE 100 est resté stable pendant la même période.
L’attractivité des actions Aim
Actuellement, les actions Aim bénéficient d’une exonération de propriété commerciale, ce qui signifie qu’elles échappent à l’IHT si elles ont été détenues pendant plus de deux ans au moment du décès. Cela les rend attrayantes pour les familles aisées cherchant à transmettre davantage de leur patrimoine sans imposition à leurs descendants.
Appel à l’action du gouvernement
Colin Wright, associé et président du groupe chez UHY Hacker Young, a déclaré : « Alors qu’Aim connaît une nouvelle vague de radiations, le gouvernement doit rapidement trouver des solutions. Réduire l’exonération IHT sur les actions Aim aurait l’effet inverse. » Il a ajouté qu’avec moins d’entreprises cotées sur Aim et moins de nouvelles entreprises cherchant à rejoindre le marché, le gouvernement devrait maximiser les incitations pour les entreprises et les investisseurs dans les petites capitalisations.
Conséquences pour les investisseurs
Dominic Tayler, directeur général d’Oakglen Wealth au Royaume-Uni, a indiqué que 15 % des actions Aim étaient détenues par le biais de fonds basés sur l’exonération de biens pour les droits de succession. Tayler a noté qu’Aim avait subi une baisse de liquidité ces dernières années, les investisseurs se tournant vers des fonds passifs ou indiciels, tandis que les fonds de pension ignoraient les petites entreprises.
Exemples récents de radiations
Ce mois-ci, le détaillant en ligne britannique N Brown a également rejoint le groupe des entreprises quittant Aim, en acceptant une offre de rachat par Joshua Alliance, dont la famille contrôle l’entreprise. Alliance a déclaré que N Brown ne tirait pas d’avantages de son inscription sur le marché Aim et devrait supporter des « coûts significatifs » associés à cette inscription.
Contribution à l’économie britannique
Une étude commandée par le London Stock Exchange Group (LSEG) a révélé que les entreprises cotées sur Aim avaient contribué à hauteur de 68 milliards de livres sterling (environ 79,3 milliards d’euros) en valeur ajoutée brute à l’économie britannique l’année dernière, et avaient payé 5,4 milliards de livres sterling (environ 6,2 milliards d’euros) d’impôts sur les sociétés.
Un appel à protéger le marché Aim
En septembre, Marcus Stuttard, responsable d’Aim et des marchés primaires au Royaume-Uni chez LSEG, a souligné que depuis sa création en 1995, Aim avait aidé plus de 4 000 entreprises à lever près de 135 milliards de livres sterling (environ 156 milliards d’euros) auprès des investisseurs. Stuttard a insisté sur l’importance de protéger le marché et ses structures pour soutenir la croissance économique future et offrir des rendements aux investisseurs et épargnants.