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Après une euphorie, la gueule de bois ? L’effet Trump semble s’estomper à Wall Street avec une semaine marquée par une forte baisse, suite à l’envolée qui avait suivi l’élection du 5 novembre. Cette chute est attribuée à deux facteurs principaux : Donald Trump lui-même, en raison de nominations controversées, notamment aux postes de défense et de santé, ainsi qu’à Jerome Powell, président de la Fed, qui a indiqué qu’il ne comptait pas baisser davantage ses taux d’intérêt. Ainsi, Wall Street a enregistré une forte baisse vendredi, avec une diminution de 1,55 % pour le S&P 500 et de 2,6 % pour le Nasdaq, riche en technologies.
Une Montée Euphoriques Suivie d’une Baisse
Il y avait un petit air de déjà-vu, au lendemain du scrutin du 5 novembre, marqué par l’élection de Donald Trump. Wall Street s’est envolée, comme cela s’était produit huit ans plus tôt. La Bourse a battu des records, le S&P 500 ayant progressé de 5 % cette semaine-là, tandis que le Nasdaq et le Dow Jones, représentant les très grandes entreprises, ont gagné plus de 6 %.
Le Paradoxe des Taux d’Intérêt
Curieusement, au même moment, les taux d’intérêt étaient en hausse, entraînant une baisse du cours des obligations. Les taux à dix ans sont passés de 4,28 % à 4,48 % depuis l’élection. Ce constat soulève une contradiction : normalement, quand les taux montent, le cours des actions baisse, car la valeur des profits futurs diminue et le coût du financement des entreprises augmente.
Un Double Effet Trump
Ce paradoxe trouve son explication dans un double effet Trump. À court terme, son élection sans appel a levé l’incertitude pour les entreprises et les investisseurs, qui craignaient que l’élection soit contestée, menaçant de plonger le pays dans une crise. Ce risque ayant disparu, Wall Street a logiquement grimpé en flèche. De plus, Trump, ayant remporté le Sénat et la Chambre des représentants, a vu son programme économique largement salué par les investisseurs.
Les Réactions des Marchés Obligataires
Cependant, les marchés obligataires ont adopté une vision plus pessimiste à long terme. Pour eux, le programme de Trump, avec ses droits de douane et ses expulsions massives de travailleurs non réguliers, annonçait un retour de l’inflation. En octobre, l’inflation s’est révélée médiocre avec une hausse des prix de 2,6 % sur un an. Jerome Powell a ainsi affiché une prudence lors d’un colloque à Dallas : « L’économie n’envoie aucun signal indiquant que nous devons nous dépêcher de baisser les taux », a-t-il déclaré.