2024 a été une année marquante pour le marché boursier. L’indice **S&P 500** a enregistré une hausse de plus de 27 % alors que le marché haussier se poursuivait pour une deuxième année consécutive. Une grande partie de ces gains provient des actions des « Magnificent Seven », qui regroupent certaines des plus grandes entreprises technologiques et d’intelligence artificielle au monde. Ces méga-capitalisations ont des capitalisations boursières variant entre 1,5 trillion et 3,8 trillions d’euros, ce qui signifie qu’un mouvement positif pour l’une de ces actions peut avoir un impact considérable sur l’indice **S&P 500** dans son ensemble. Presque toutes les actions des Magnificent Seven ont connu de fortes augmentations en 2024. Alors que les Magnificent Seven se transforment en Fateful Eight, ces actions pourront-elles porter le marché à nouveau en 2025 ?
Les Magnificent Seven plus un
L’analyste de **Bank of America**, Michael Hartnett, a introduit le terme Magnificent Seven en 2023, regroupant plusieurs actions qui ont démontré une domination sur le plan financier, de marché et d’innovation technologique. Voici comment les actions des Magnificent Seven ont évolué cette année jusqu’au 25 décembre :
Toutes les actions des Magnificent Seven ont surperformé le marché dans son ensemble, sauf **Microsoft**, et la performance moyenne des Magnificent Seven a frôlé les 69 %. Ce résultat est significatif, car les Magnificent Seven représentent environ un tiers de la valeur de l’indice S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière et plus de 50 % de la valeur du **Nasdaq Composite**.
Récemment, le podcast *On The Tape*, animé par des vétérans de Wall Street, a introduit un nouveau nom pour un groupe de géants technologiques clés : leurs « Fateful Eight » commencent avec les Magnificent Seven, mais ajoutent le géant de la fabrication de puces et de logiciels **Broadcom**. La capitalisation boursière de Broadcom a récemment dépassé 1 trillion d’euros, et son action a augmenté de plus de 45 % au cours du mois dernier.
Qu’attendre des Fateful Eight en 2025 ?
Après une année épique, voici les ratios de bénéfices futurs pour les entreprises des Fateful Eight :
Ces évaluations sont assez élevées, avec **Tesla** se détachant du groupe et **Alphabet** et **Meta Platforms** ayant des évaluations plus raisonnables. À la lumière de cela, de nombreux observateurs du marché se demandent si les principaux indices continueront à bien performer l’année prochaine, étant donné que ces huit entreprises représentent une part importante de leur valeur. Malgré tout, la plupart des analystes de Wall Street s’attendent à ce que le marché continue à bien se porter en 2025, même si ce ne sera pas aussi bien qu’au cours des deux dernières années.
Avec une hausse d’environ 57 % du marché au cours des deux dernières années, il semble peu probable qu’un tel niveau de performance puisse être répliqué pour une troisième année consécutive. Cependant, avant l’effondrement de la bulle Internet, le marché avait grimpé pendant cinq années consécutives à la fin des années 1990, et les vents porteurs issus de l’IA semblent puissants, étant donné l’ampleur des marchés potentiels et l’impact attendu de l’IA dans nos vies quotidiennes.
Je pense que l’inflation et les rendements des bons du Trésor joueront des rôles majeurs dans la performance de ces actions l’année prochaine. Avec le rendement des bons du Trésor à 10 ans proche de 4,6 % (au 26 décembre), les investisseurs s’inquiètent certainement de la possibilité d’une réémergence de l’inflation en 2025. La Réserve fédérale prévoit seulement deux baisses de taux d’intérêt en 2025, contre quatre anticipées précédemment. De plus, certaines inquiétudes subsistent concernant l’impact des politiques du président élu Donald Trump sur l’économie.
Cela dit, des données plus favorables du marché du travail ou de l’indice des prix à la consommation, qui permettraient d’envisager davantage de baisses de taux sans la perspective d’une récession, pourraient faire grimper les actions, en particulier celles du secteur technologique qui se portent mieux dans un environnement « risk-on ». D’autres stratèges de marché pensent que les Fateful Eight deviendront des valeurs défensives en raison de l’incertitude à venir.
Je prévois que le marché connaîtra des turbulences en 2025. Cependant, je ne pense pas que l’inclusion de Broadcom dans les Fateful Eight aura un impact significatif sur le groupe, et je ne m’attends pas à ce que les Fateful Eight surpassent les Magnificent Seven en 2025, étant donné que les actions affichent des valorisations élevées, des comparaisons de bénéfices plus difficiles et des défis économiques dus à une inflation renouvelée ou à une récession potentielle. Ces actions pourraient encore clôturer 2025 à des niveaux plus élevés qu’actuellement, mais je ne m’attends pas à ce qu’elles affichent des résultats explosifs comme ceux de 2024.