Le bilan de Migros concernant ses acquisitions et le développement de nouvelles activités est pour le moins décevant. Cependant, le véritable test du modèle économique de Migros s’annonce maintenant.
Amortissements importants
À la fin de chaque exercice, Migros doit faire face à des amortissements conséquents. En 2019, ceux-ci s’élevaient à 485 millions d’euros. En 2023, ce montant a atteint une demi-milliard d’euros, et pour 2024, une somme similaire de 440 millions d’euros est prévue.
Des décisions contestables
Ces chiffres traduisent les erreurs d’évaluation de la direction de Migros, résultant parfois d’une recherche trop créative de nouvelles sources de revenus. Les amortissements proviennent le plus souvent d’acquisitions qui n’ont pas porté leurs fruits, que ce soit à cause d’une dégradation des perspectives de certains secteurs ou de la nécessité de céder des entreprises en dessous de leur valeur comptable.
Achats malheureux
Ces dernières années, Migros a multiplié les acquisitions, souvent sans succès, incluant des entreprises comme le détaillant de décoration Depot, la société de mobilité électrique M-Way, le grand magasin Globus, la chaîne de prothèses auditives Misenso, le distributeur allemand Tegut, le fournisseur de fitness Aciso, ou encore la société de traitements orthodontiques Bestsmile. La liste pourrait s’allonger.
Perspectives inquiétantes
Des besoins de correction sont déjà visibles. Dans deux ans, lorsque la période de grâce pour Tegut prendra fin, un nouveau dépréciation à trois chiffres pourrait survenir pour cette participation en Allemagne.
Réflexion sur la stratégie
Cependant, il existe une interprétation positive de ces amortissements : ils démontrent que la direction de Migros a eu le courage de mettre un terme à des projets infructueux. Cela est particulièrement vrai pour ses magasins spécialisés comme Melectronics ou SportX, où Migros a reconnu, bien que tardivement, que les clients se tournent de plus en plus vers l’achat en ligne, où la concurrence se joue sur les prix.
Un avenir incertain
Il est préoccupant de constater les sommes investies dans de nouveaux secteurs et le peu de résultats obtenus. Le succès financier du secteur de la santé, considéré comme un grand espoir pour l’avenir de Migros, reste tout à fait incertain, ces activités n’étant pas encore rentables dans leur ensemble.
Organisation interne et enjeux
Identifier les responsables de ces échecs s’avère plus complexe qu’il n’y paraît. Personne ne symbolise mieux le principe du « test et erreur » comme ce fut le cas chez Migros que le manager Jörg Blunschi, dont le départ la semaine dernière envoie un signal fort aux autres dirigeants : la tolérance pour les erreurs a des limites, même pour des cadres de longue date chez Migros.
Besoins de réformes
Toutefois, pointer du doigt des individus ne résout pas le problème, car les décisions étaient souvent soutenues par des groupes de réflexion. De plus, les investissements ratés sont liés à l’organisation même du détaillant. Les dix coopératives régionales ont longtemps opéré sans réelle supervision, et la direction centrale a eu peu de prise sur leurs activités.
Vers un changement nécessaire
Sans simplification des structures, des inefficacités et des initiatives isolées continueront. Migros ne peut plus se permettre cela, surtout si elle envisage de baisser ses prix, ce qui entraînera une diminution initiale des revenus.
Résultats opérationnels
Une note encourageante est que le groupe prévoit d’augmenter ses bénéfices opérationnels en 2024. Cependant, l’enjeu sera de savoir comment ces revenus évolueront à long terme. Ce n’est qu’une fois les magasins déficitaires et les autres passifs résolus et la nouvelle stratégie mise en œuvre que l’on pourra vraiment évaluer la capacité de Migros à maîtriser son cœur de métier, le supermarché, et à convaincre les clients.