Les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à de l’or physique ont connu en avril leurs plus importantes entrées mensuelles depuis plus de trois ans, selon les données récentes du World Gold Council (WGC).
Un pic inédit des encours en or physique
À la fin du mois d’avril, ces fonds détenaient au total 3 561 tonnes d’or, soit une augmentation de 115 tonnes par rapport à mars, atteignant ainsi un sommet inédit depuis octobre 2020, en pleine pandémie. La valeur des investissements réalisés durant ce mois s’élève à environ 10,4 milliards d’euros, portant les encours sous gestion à un record historique de 358 milliards d’euros.
Cette progression s’explique également par la flambée des prix de l’or, qui ont atteint un pic en avril à plus de 3 500 dollars l’once, avant de se stabiliser aux alentours de 3 362 dollars. Le World Gold Council souligne une nette hausse des volumes d’échanges mondiaux, avec des flux particulièrement dynamiques en provenance d’Asie, une demande solide en Amérique du Nord, tandis que l’Europe a connu de légers retraits.
L’Asie, moteur principal des investissements
La région asiatique a largement contribué à cette dynamique, représentant 65 % des investissements mondiaux dans les ETF liés à l’or. Avec 6,9 milliards d’euros d’entrées — un record historique pour la zone — les encours sous gestion ont grimpé à 33 millions d’euros, tandis que les réserves physiques ont augmenté de 70 tonnes, atteignant 320 tonnes.
La Chine demeure au cœur de cette demande, enregistrant son troisième mois consécutif d’achats et établissant un record absolu régional. Les tensions commerciales persistantes avec les États-Unis, les inquiétudes sur un ralentissement économique, la volatilité des marchés boursiers, ainsi que les anticipations de dépréciation du yuan ont renforcé l’attrait pour l’or. La baisse des rendements obligataires a également favorisé cet engouement.
Le Japon a poursuivi sa tendance positive avec un septième mois consécutif d’entrées, tandis que l’Inde est repassée en territoire positif après des sorties enregistrées en mars.
Des tendances variées sur les autres continents
Amérique du Nord
En Amérique du Nord, les ETF ont accueilli 44 tonnes d’or supplémentaires en avril, portant les réserves totales à 1 829 tonnes. Ces flux, évalués à environ 4 milliards d’euros, ont permis aux actifs sous gestion d’atteindre 176 milliards d’euros. Malgré un ralentissement par rapport aux premiers mois de l’année, avril reste le deuxième meilleur mois d’avril jamais enregistré en termes d’entrées.
Europe
L’Europe a connu des sorties modestes, d’environ une tonne, ramenant les avoirs à 1 342 tonnes. Ces retraits, estimés à environ 730 millions d’euros, ont fait chuter les encours régionaux à 129 milliards d’euros. Le WGC précise que ces sorties se concentrent principalement au Royaume-Uni, mais ont été partiellement compensées par des entrées en Suisse et en France.
Malgré ces sorties, la demande est restée soutenue durant une grande partie du mois grâce à la hausse des prix de l’or. La baisse du coût d’opportunité, encouragée par la nouvelle réduction des taux de la Banque centrale européenne (BCE) et les anticipations d’une baisse des taux par la Banque d’Angleterre début mai, a également favorisé les acquisitions d’ETF or.
Autres régions
Dans le reste du monde, les ETF ont enregistré des entrées de deux tonnes en avril, portant les réserves à 70 tonnes. Les actifs sous gestion ont atteint 6,4 milliards d’euros à la fin du mois, avec des flux s’élevant à environ 195 millions d’euros. Le WGC note que cette région, qui inclut notamment l’Australie et l’Afrique du Sud, connaît son cinquième mois consécutif de demande positive, ces deux pays étant les principaux contributeurs à cette tendance.