Guerre des tarifs : pourquoi les principes d’investissement l’emportent

Le défi du market timing

Depuis des années, il est évident que tenter de synchroniser ses investissements avec les fluctuations du marché, une pratique connue sous le nom de market timing, ne porte pas ses fruits. Bien que chacun puisse avoir une intuition de temps à autre, il est rare de réussir à anticiper correctement les mouvements du marché de façon constante. En conséquence, les adeptes du market timing finissent souvent par se retrouver à l’écart, tandis que les marchés continuent leur ascension.

Une illustration récente des fluctuations du marché

Les derniers mois en sont une illustration parfaite. À chaque menace de Donald Trump d’imposer de nouveaux droits de douane, les marchés ont chuté, pour ensuite remonter à chaque reculade ou négociation. Voici un aperçu des événements clés depuis son investiture :

• 1er février : annonce de droits de douane sur le Mexique, le Canada et la Chine ;
• 3 février : volte-face sur le Mexique et le Canada ; maintien d’une taxe de 10 % sur la Chine ;
• 13 février : annonce de droits de douane « réciproques », applicables début avril ;
• 26 février : Trump accuse l’UE d’avoir été créée pour « arnaquer les Etats-Unis » et menace de surtaxes de 25 % ;
• 4 mars : droits de douane imposés sur le Mexique, le Canada (25 %) et la Chine (+10 %) ;
• 6 mars : certains produits mexicains et canadiens sont exemptés – pas ceux de Chine ;
• 2 avril : annonce d’une « Journée de la libération » tarifaire avec surtaxes mondiales ciblées ;
• 11 avril : exclusion des produits électroniques… sauf ceux venant de Chine, taxés à 20 % ;
• 23 avril : douze États intentent un procès à Trump, estimant que ses droits de douane contournent le Congrès ;
• 29 avril : assouplissement des taxes sur les véhicules ;
• 12 mai : trêve de 90 jours entre Washington et Pékin : droits US ramenés de 145 % à 30 %, droits chinois de 125 % à 10 % ;
• 28 mai : suspension temporaire des droits de douane par la Cour du commerce international ;
• 29 mai : suspension de la suspension – l’incertitude reste totale.

Réponse des investisseurs

Face à cette valse de décisions, il est légitime de se demander qui avait anticipé ces événements. La réponse est claire : personne. Et même ceux qui pensaient avoir une longueur d’avance n’ont pas vu venir la majorité de ces retournements.

Toutefois, les membres de l’Oxford Club ont su tirer parti de la situation, en gardant leur calme et en se rappelant que les positions extrêmes en politique ne durent généralement pas. Les mesures drastiques, telles que l’imposition de droits de douane élevés, ont tendance à être temporaires.

Stratégie d’investissement

Le 7 avril, alors que les marchés étaient en proie à l’incertitude, j’écrivais à nos membres : « Je soutiens la plupart des projets de Trump : prolonger les baisses d’impôts de 2017, déréguler l’économie, renforcer notre indépendance énergétique, réduire le gaspillage bureaucratique. Mais ses droits de douane sont une erreur évitable… Ils seront probablement suspendus, réduits, annulés ou compensés par des négociations. »

Trump considère la Bourse comme un baromètre de son succès présidentiel. Nous avons saisi cette réalité, ce qui a permis à nos membres d’investir pendant la tempête. Résultat : plus d’une douzaine d’actions sous-évaluées ont été achetées à bas prix, certaines atteignant même une hausse de 85 % en moins de deux mois.

Les leçons à retenir

Après la « Journée de la libération », les réactions des investisseurs ont varié. Nombreux sont ceux qui ont vendu dans la panique, tandis que d’autres attendaient des points d’entrée plus bas. Cependant, ceux qui ont suivi nos conseils et acheté pendant que le marché était incertain récoltent les fruits de leur audace.

Il est essentiel de se rappeler que nous ne faisons pas de market timing. Nous ne savions pas ce que Trump allait décider ni quand le marché rebondirait. Toutefois, nous nous en tenons à des principes éprouvés : en période de crise, les actifs de qualité deviennent soudainement abordables, c’est le moment d’investir.

Finalement

N’attendez pas que le marché se rétablisse. Quand des opportunités à bas prix se présentent, il est crucial d’agir. Ne restez pas les bras croisés alors que des chances d’investissement se présentent.