L’Inde confirme sa position dominante au sein des économies en développement. En novembre, le géant sud-asiatique a surpassé ses homologues des marchés émergents, propulsé par une dynamique commerciale exceptionnelle. Selon les dernières données du Mint’s Emerging Market Tracker, le pays affiche un score composite de 71, distançant largement la Malaisie et le Brésil.
Une croissance des exportations indiennes spectaculaire
Malgré un contexte mondial incertain, l’Inde se démarque par une performance commerciale vigoureuse. La croissance des exportations indiennes a atteint 19,4 % en glissement annuel au mois de novembre, un chiffre qui la place en tête des grands marchés émergents, à égalité avec les Philippines. Cette performance est d’autant plus remarquable qu’elle survient après un recul de 11,4 % le mois précédent.
Ce rebond s’explique en partie par un effet de base favorable, les niveaux d’exportation ayant été particulièrement bas à la même période l’année dernière. Toutefois, les volumes restent impressionnants : l’Inde a expédié pour environ 36,5 milliards d’euros (38,1 milliards de dollars) de marchandises en novembre, son niveau le plus élevé depuis mai. Cette dynamique a été soutenue par une forte demande en provenance de l’Espagne et de la Chine, et ce, malgré des droits de douane américains prohibitifs.
Des fondamentaux économiques solides : PIB et industrie
La robustesse des exportations s’appuie sur une santé économique intérieure florissante. Sur la période juillet-septembre, l’Inde a enregistré une croissance de son PIB de 8,2 %, surclassant l’ensemble de ses pairs. Le secteur manufacturier suit cette tendance positive avec un indice PMI (Directeurs d’achat) de 56,6, le deuxième meilleur résultat parmi les économies comparées.
Ces indicateurs macroéconomiques puissants ont permis de compenser d’autres faiblesses structurelles, notamment une inflation ultra-basse de 0,7 % en novembre — bien en deçà de l’objectif à moyen terme de 4 % — et les pressions exercées sur la monnaie nationale.
Marchés financiers et défis monétaires
Sur le front boursier, le marché indien a progressé de 1,2 % en novembre, faisant preuve de résilience face au retrait massif des investisseurs étrangers. Les investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) ont été vendeurs nets d’actions pendant huit mois consécutifs, retirant environ 17,4 milliards d’euros (1,58 billion de roupies) jusqu’à fin décembre.
Parallèlement, la roupie indienne montre des signes de fragilité. Elle s’est dépréciée de 0,5 % face au dollar sur la période, la classant parmi les monnaies les moins performantes du panier de neuf marchés émergents suivis par le tracker. Cette tendance s’est poursuivie en décembre avec une baisse supplémentaire d’environ 1 %.
Perspectives : entre risques et opportunités saisonnières
Bien que les fondamentaux restent solides, le maintien de la position de leader de l’Inde pourrait être mis à l’épreuve dans les mois à venir. La faiblesse continue de la roupie et le recul récent de l’indice de référence BSE Sensex (-0,8 %) constituent des points de vigilance. Cependant, l’histoire joue en faveur du commerce extérieur indien : le mois de décembre est traditionnellement faste pour les exportations, avec des niveaux historiquement supérieurs de 9 à 24 % par rapport à novembre sur les cinq dernières années.