La Réserve fédérale des États-Unis a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le portant à une fourchette de 3,50–3,75 %. Cette réduction, annoncée mercredi, constitue la dernière baisse de taux de l’année alors que le marché du travail américain montre des signes d’essoufflement.
Dans son communiqué, la banque centrale a souligné que les créations d’emplois ont ralenti cette année et que le taux de chômage a légèrement augmenté jusqu’en septembre. Elle a également relevé que l’inflation a remonté depuis le début de l’année et demeure relativement élevée.
Décision attendue et probabilité de coupure
La baisse de 25 points de base était largement anticipée : l’outil CME FedWatch évaluait la probabilité d’une réduction des taux à 89 %. Cette attente reflète les signaux récents d’un affaiblissement du marché de l’emploi.
Le comité a pris sa décision malgré des incertitudes accrues liées à des lacunes dans plusieurs jeux de données gouvernementales essentielles à l’analyse économique.
Données économiques manquantes après la fermeture administrative
La décision est intervenue alors que de nombreuses données officielles utilisées pour évaluer l’économie américaine faisaient défaut. Une fermeture administrative record de 43 jours a empêché plusieurs agences, dont le Département du travail, de collecter des informations nécessaires.
Parmi les rapports affectés figuraient les prix à l’importation et à l’exportation, l’indice des prix à la production, ainsi que des chiffres sur l’emploi et le chômage au niveau des États. Le Bureau of Labor Statistics a annoncé qu’il ne publierait pas les chiffres d’octobre faute de ressources suffisantes pour les collecter.
État du marché du travail et inflation
Les dernières données complètes dont disposait la Fed dataient de septembre : le taux de chômage avait alors légèrement augmenté à 4,4 % et l’inflation sous-jacente (core) était montée à 2,8 %.
Jerome Powell, le président de la Fed, a déclaré en conférence de presse que « le marché du travail a continué de se refroidir progressivement… un peu plus lentement que nous l’avions prévu ». Un rapport gouvernemental publié mercredi a également montré que les coûts salariaux ont progressé de 0,8 % au troisième trimestre, légèrement en deçà des attentes.
Perspectives et prudence pour l’année prochaine
La banque centrale pourrait adopter une posture plus prudente en matière de nouvelles réductions de taux l’année prochaine, au vu d’un marché du travail en refroidissement mais d’une inflation encore élevée.
Ryan Sweet, directeur général chargé des prévisions macroéconomiques chez Oxford Economics, a averti que l’incertitude est considérable autour du marché du travail. Il a évoqué le risque d’une « expansion sans création d’emplois » où le PIB augmente mais les gains d’emploi restent modestes, laissant l’économie vulnérable aux chocs.
Divergences parmi les membres de la Fed
La réunion a mis en lumière des désaccords au sein du conseil. Stephen Miran, nommé par la Maison-Blanche et en congé depuis son poste de conseiller économique, a de nouveau voté pour une baisse plus agressive d’un demi-point.
Les gouverneurs Austan D. Goolsbee et Jeffrey R. Schmid ont voté contre toute réduction de taux lors de cette séance, tandis que les autres membres ont soutenu la coupure de 25 points de base.
Pressions politiques et enjeux institutionnels
Malgré l’indépendance institutionnelle de la Fed, la présidence de Donald Trump a exercé des pressions pour abaisser davantage les taux. Trump a souvent critiqué le président de la Fed et a fait de la réduction rapide des taux une condition pour soutenir un futur candidat à la tête de la banque centrale, selon une interview publiée mardi dans Politico.
Par ailleurs, la décision survient à la veille d’un verdict attendu de la Cour suprême concernant la possibilité pour Trump de limoger la gouverneure de la Fed Lisa Cook, accusée de fraude hypothécaire. Interrogé à ce sujet, Jerome Powell a répondu : « nous ne sommes pas des commentateurs juridiques ».
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Décision liée : La Fed réduit ses taux alors que le marché du travail s’affaiblit (29 octobre 2025).