Chute d’Ethereum : le mois d’août désastreux analysé
Ethereum a connu en août 2024 son pire mois depuis plus de deux ans, avec une chutede 22 % qui efface tous espoirs d’une reprise rapide. Alors que beaucoup anticipaient une année 2024 positive pour la crypto-monnaie, grâce à des prévisions concernant des régulations favorables et l’approbation d’un ETF, la réalité s’est révélée tout autre. Plusieurs éléments ont contribué à la spirale baissière du marché.
Sorties massives des ETF et réduction de l’activité du réseau
Le mois d’août a enregistré une perte considérable de 22 % pour l’Ethereum, la plus sévère depuis la chute de Terra en juin 2022, qui avait vu la crypto perdre 45 %. Les experts identifient principalement les sorties massives de fonds des ETF Ethereum comme un facteur clé. Selon Luke NOLAN, associé de recherche chez CoinShares, « l’éléphant dans la pièce est définitivement les flux des ETF Ethereum ». Initialement bien accueillis, ces ETF ont déçu avec des sorties nettes avoisinant les 500 millions de dollars depuis leur lancement. Au 30 août, aucun flux n’avait été enregistré pour les produits Ethereum.
La situation est aggravée par la baisse drastique de l’activité sur le réseau principal d’Ethereum. Les données fournies par TokenTerminal révèlent que les revenus provenant des frais de transaction et d’exécution computationnelle ont chuté de 99 % au cours des six derniers mois. Cette diminution est en grande partie due à la montée des solutions de scalabilité Layer 2, telles qu’Arbitrum, Optimism et Base, qui retiennent volume, utilisation et capital loin du réseau principal. NOLAN a évoqué une « cannibalisation momentanée », prédisant une différentiation à l’avenir où les Layer 1 (L1) seraient utilisés pour des transactions de haute valeur, tandis que les Layer 2 (L2) capteraient les applications nécessitant des transactions rapides à moindre coût.
Les commentaires de Vitalik Buterin et la volatilité macroéconomique
Outre les aspects techniques, cette période difficile pour Ethereum a été accentuée par des déclarations controversées et des actions de ses dirigeants. Vitalik Buterin, cocréateur d’Ethereum, a affirmé que « la DeFi est insoutenable », provoquant une onde de choc au sein de la communauté crypto et engendrant des doutes quant à la viabilité de nombreux projets basés sur Ethereum. De plus, la Fondation Ethereum a vendu environ 100 millions de dollars d’ETH, ce qui a suscité davantage de scepticisme parmi les investisseurs concernant l’avenir de la crypto.
La situation s’est également compliquée par des facteurs macroéconomiques globaux instables. Dessislava LANEVA, analyste de recherche chez Kaiko, a noté que « la détérioration du sentiment de risque mondial en août, causée par des craintes de croissance aux États-Unis ainsi qu’un débouclage des positions de carry trade à court terme sur le yen, a ajouté une pression supplémentaire sur l’ETH ». Ce climat a conduit les investisseurs à se détourner des actifs jugés risqués. Par ailleurs, la campagne présidentielle américaine en cours représente un poids supplémentaire pour Ethereum, certains analystes, comme Matt HOUGAN de Bitwise, estimant que la crypto est plus vulnérable aux incertitudes politiques que le Bitcoin, en raison de son rôle crucial dans l’écosystème des contrats intelligents et de la finance décentralisée.
Pour l’instant, la prudence semble être de mise. Cependant, les fondamentaux solides d’Ethereum et son rôle central dans l’écosystème blockchain laissent entrevoir un potentiel de rebond considérable à moyen et long terme.