CAC 40 : Incertitudes avant le symposium de Jackson Hole

CAC 40 et marchés : prudence avant le discours de Jerome Powell

Les opérateurs mettent en pause leurs décisions avant la prise de parole du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, prévue vendredi à 16h (heure de Paris), point d’orgue des deux jours à Jackson Hole. L’attente autour du contenu de son message pèse sur les marchés : si l’outil FedWatch du CME fait apparaître une anticipation à hauteur de 85 % d’une baisse des taux de 25 points de base en septembre, certains économistes craignent que Powell n’adopte un ton attentiste plutôt que d’annoncer une décision spectaculaire.

Hier, les incertitudes ont fortement pesé sur Wall Street, et plus particulièrement sur le secteur technologique, très sensible aux taux d’intérêt, se traduisant par un recul de 1,5 % du Nasdaq Composite à la clôture.

Attentes sur la politique monétaire et signaux économiques

Les participants au marché oscillent entre des signes de ralentissement de l’activité, qui plaident pour des mesures de soutien, et une inflation qui continue de résister, nourrissant des craintes d’un scénario stagflationniste — croissance faible et pressions persistantes sur les prix. « La façon dont Powell va réagir aux récents signes allant dans le sens d’une stagflation sera déterminante », préviennent les analystes de Bank of America.

Bank of America interroge : « Va‑t‑il s’inquiéter des récentes révisions à la baisse des chiffres de l’emploi, ou au contraire pencher pour la thèse d’un ralentissement de l’offre sur le marché du travail ? » La banque d’affaires ajoute : « Notre équipe de taux pense en tout cas qu’il ne sera pas aussi accommodant que ce qu’attend le marché. »

Chez Saxo Banque, on anticipe également que Jerome Powell s’abstiendra de fournir des indications claires sur la décision de la Fed le mois prochain. « La Fed doit encore prendre connaissance de données cruciales d’ici là, notamment les chiffres de l’emploi, de l’inflation (CPI) et des prix à la production (PPI) d’août, sachant que ces derniers seront particulièrement scrutés après le sursaut observé en juillet », insiste la banque scandinave.

Indicateurs économiques et publications du jour

Dans la matinée, les investisseurs suivront de près les chiffres d’inflation en zone euro, considérés comme cruciaux pour évaluer la trajectoire de la Banque centrale européenne. Malgré le réveil des prix dans certains pays d’Europe, l’inflation définitive devrait s’établir à 2 % en juillet, un niveau conforme à l’objectif de la BCE et susceptible d’influencer ses décisions.

Parmi les autres publications, les marchés attendent le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale (« minutes »), dont la diffusion est prévue à 20h00, après la clôture des marchés actions américains.

En Allemagne, les prix à la production ont poursuivi leur repli pour le cinquième mois consécutif en juillet, sous l’effet du recul continu des coûts de l’énergie : selon Destatis, ils ont diminué de 0,1 % sur un mois et reculé de 1,5 % sur un an.

Marchés des changes, pétrole et indices sectoriels

Sur le Forex, l’euro se traite sans grand changement, autour de 1,1630 USD, les cambistes restant attentistes en attendant Jackson Hole. Le baril de brut léger américain remonte de 0,6 % au‑delà de 62,3 USD (environ 57,32 €), alors que les stocks de pétrole américains seront publiés dans l’après‑midi.

Le compartiment technologique a souffert de l’aversion au risque liée aux incertitudes sur les taux, tandis que les investisseurs ne souhaitent pas entreprendre de mouvements significatifs avant d’avoir davantage de visibilité, ce qui confère au marché une activité relativement calme.

Actualité des sociétés françaises et résultats attendus

Parmi les annonces corporates, Drone Volt a indiqué la signature d’un partenariat industriel avec TotalEnergies pour le déploiement de solutions d’inspection par drones sur plusieurs sites en France et à l’international.

Carmat a communiqué avoir reçu une offre de reprise en plan de cession émanant de la société Hougou, « family office » de Pierre Bastid, président du conseil d’administration de Carmat et actionnaire à hauteur d’environ 17 % du capital.

Saint‑Gobain annonce que sa filiale CSR a conclu un accord pour la vente de son terrain de Badgerys Creek, situé à proximité du nouvel aéroport Western Sydney, pour un montant de 575 millions de dollars australiens (environ 320 millions d’euros).

Par ailleurs, les comptes du distributeur américain Target seront scrutés aujourd’hui pour jauger la santé de la consommation aux États‑Unis, sujet de préoccupation récurrent des marchés depuis plusieurs semaines.

À l’affût des prochaines étapes

Les investisseurs garderont le regard tourné vers Jackson Hole et les publications économiques à venir — chiffres d’inflation en zone euro, données d’emploi et minutes de la Fed — qui devraient éclairer, sans les trancher nécessairement, la prochaine phase de la politique monétaire et la réaction des marchés.