CAC40: Baisse et tensions sur les taux d’intérêt

Le CAC40 en repli malgré un contexte optimiste

(CercleFinance.com) – Ce vendredi, la Bourse de Paris affiche une baisse modérée, le CAC40 reculant de -1% à -1,2%. Après une euphorie marquée jeudi, cette correction ne devrait toutefois pas empêcher l’indice français de conclure une deuxième semaine consécutive de hausse, avec un bilan hebdomadaire positif de +0,8%.

Des taux d’intérêt en hausse

Il est intéressant de noter que malgré un climat d’optimisme général autour des taux d’intérêt, cette perception n’est pas partagée par les marchés obligataires. En effet, les taux continuent de se tendre de manière significative pour la troisième séance consécutive.

Les rendements des T-Bonds américains ont grimpé de 5 points de base, atteignant 3,755 % (+11 points en trois jours), tandis que nos obligations assimilables du Trésor (OAT) se renforcent de 2,5 points de base à 2,956 % (+14 points en quatre séances). De son côté, le rendement des Bunds a ajouté 2 points, s’établissant à 2,211 % (+9 points en quatre séances).

Paradoxe de la situation actuelle

Aucun indicateur économique ne semble justifier cette montée des taux. Cette situation paradoxale pourrait cependant trouver une explication dans le retour du sentiment ‘risk-on’, favorisant les actifs plus risqués au détriment des placements considérés comme refuges.

Cela pourrait également expliquer les commentaires positifs émis la veille, alors que les bourses des pays développés, notamment le Japon, l’Europe et Wall Street, avaient enregistré une des hausses les plus marquantes. Le marché parisien avait ainsi connu une envolée de 2,3 % pour retrouver le seuil symbolique des 7600 points, un niveau qui avait été perdu au début du mois.

Réactions aux politiques monétaires

Les investisseurs semblent réagir favorablement aux récents changements de politique monétaire, tant de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed) que de la Banque centrale européenne (BCE). Les analystes jugent de plus en plus probables la mise en œuvre de nouvelles initiatives destinées à soutenir la croissance économique.

Selon les analystes de Deutsche Bank, « nous n’en sommes, à l’évidence, qu’au tout début du cycle de baisses des taux, mais jusqu’à présent, la situation semble positive, car la Fed réduit ses taux sans qu’une récession ne se dessine ». Ils ajoutent que « d’un point de vue historique, cette conjonction s’est avérée très favorable pour les actions ».

Les indices américains en légère pause

Sur Wall Street, l’optimisme généré par la Fed concernant un ‘atterrissage en douceur’ de la croissance américaine a permis aux indices new-yorkais d’atteindre de nouveaux sommets hier soir. Cependant, aujourd’hui, le Dow Jones, le S&P-500 et le Nasdaq connaissent un léger ralentissement, avec une baisse moyenne de -0,2 %. Le Nasdaq-100, qui avait précédemment enregistré une augmentation de 2,5 %, ne cède que 0,1 %.

Les valeurs technologiques américaines, qui devraient bénéficier de la baisse des taux facilitant les investissements numériques, ont été parmi les grandes gagnantes d’hier, le SOXX affichant une hausse spectaculaire de +4,25 %.

État des marchés et indicateurs économiques

Les derniers chiffres économiques sont encourageants, confirmant le scénario ‘goldilocks’ (croissance ni trop forte, ni trop faible) privilégié par la Fed. Bien qu’aucun chiffre spécifique ne soit attendu aujourd’hui, la réunion de la Banque du Japon (BoJ) s’est déroulée positivement. Cette dernière a décidé de maintenir ses taux d’intérêt inchangés, se déclarant satisfaite de l’évolution récente de l’économie.

Un nouveau pic de volatilité, semblable à celui observé lors du ‘krach du carry-trade’ il y a six semaines, a été évité. Sur le marché des devises, le YEN a chuté de -1 %, atteignant 144 $/YEN, ce qui a contribué à un léger gain de +0,2 % du dollar index. L’euro reste relativement stable à 1,1155 $, tandis que l’once d’or pulvérise un nouveau record à 2.615 $/Oz.

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