Évolution récente des prix de l’argent et de l’or
Le prix de l’once d’argent a atteint 32,6 dollars lors des dernières transactions ce jeudi, contre 23 dollars en mai 2020. Cette hausse notable des prix de l’argent ces derniers mois est alimentée par les tensions géopolitiques, les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump sur près de 90 pays, ainsi que par les perturbations des marchés mondiaux.
Parallèlement, le prix de l’once d’or s’est élevé à 3 344 dollars lors des dernières transactions, en hausse par rapport à 2 151 dollars en mai 2020.
Cette situation soulève une question majeure : quelle est la relation entre ces deux métaux précieux ? L’argent peut-il rivaliser avec l’or sur le terrain de l’investissement ?
Une relation historique entre l’or et l’argent
Le ratio or/argent indique le nombre d’onces d’argent équivalentes au prix d’une once d’or. Ce ratio, qui est le plus ancien taux de change suivi en continu, remonte à plus de 3 000 ans avant notre ère.
Historiquement, ce ratio a joué un rôle clé dans la garantie de la valeur appropriée des monnaies métalliques et reste aujourd’hui un indicateur technique important pour les investisseurs en métaux précieux, selon la plateforme Visual Capitalist.
Le premier exemple enregistré de ce ratio date de 3200 av. J.-C., lorsque Ménès, le premier roi de l’Égypte ancienne, fixa ce rapport à 2,5:1, c’est-à-dire qu’une once d’or valait 2,5 onces d’argent. Depuis, ce ratio a connu une augmentation progressive de la valeur de l’or, en raison de la prise de conscience des empires et gouvernements sur la rareté et la difficulté d’extraction de ces métaux.
Dans la Rome antique, ce ratio variait entre 8:1 et 12:1 à la suite des conquêtes qui modifiaient les flux d’or et d’argent. Au XXe siècle, ce ratio a culminé à 98:1 en 1939, après que le président Franklin Roosevelt ait modifié le prix légal de l’or de 20,67 dollars à 35 dollars l’once.
En 2020, durant la pandémie de Covid-19, le ratio a atteint un sommet historique de 125,1, en raison de la recherche de l’or comme valeur refuge.
Le rôle croissant de l’argent dans la cinquième révolution industrielle
L’argent est un métal industriel essentiel grâce à ses propriétés uniques, notamment sa conductivité électrique exceptionnelle, ce qui en fait un composant clé dans de nombreuses applications technologiques.
Alors que sa demande était modeste lors de la première révolution industrielle, son importance a nettement augmenté dès la deuxième, avec l’essor de la photographie et des industries modernes. La troisième révolution industrielle a vu une demande accrue due à la montée en puissance de l’électronique et de l’automatisation, et la quatrième a fait de l’argent un élément central dans les technologies d’énergie renouvelable, en particulier dans la fabrication des panneaux solaires.
Aujourd’hui, dans la cinquième révolution industrielle, l’argent joue un rôle crucial dans le développement de l’intelligence artificielle, des véhicules électriques et des systèmes autonomes, étant indispensable à la fabrication des composants électroniques avancés.
La révolution verte : une nouvelle ère pour l’argent
La demande en argent connaît une transformation structurelle profonde qui devrait se poursuivre durant plusieurs années, voire des décennies. Cette demande accrue exercera une pression constante sur l’offre et influencera significativement les prix.
Actuellement, la moitié de l’argent extrait est utilisée dans les industries lourdes et les technologies avancées, notamment :
- Les smartphones, tablettes et systèmes électriques automobiles
- Les cellules photovoltaïques pour l’énergie solaire
- De nombreuses autres applications technologiques
Les deux secteurs les plus consommateurs d’argent sont :
- Le secteur photovoltaïque (énergie solaire)
- L’industrie des véhicules électriques et hybrides
Énergie solaire et demande croissante d’argent
L’utilisation de l’énergie solaire connaît une croissance rapide, largement reconnue par les économies avancées et de nombreux pays émergents comme une source d’énergie propre et durable.
Cette croissance est stimulée par une réduction significative des coûts d’installation, rendant l’énergie solaire économiquement et écologiquement attractive. Cette tendance bénéficie du soutien accru des gouvernements et des consommateurs, ce qui entraîne une demande accrue d’argent, un élément essentiel dans la fabrication des panneaux solaires.
Les véhicules électriques et hybrides : moteur de la demande d’argent
- Les voitures électriques consomment environ deux fois plus d’argent que les véhicules à combustion traditionnels.
- Les véhicules hybrides utilisent 22 % d’argent en plus que les voitures à moteur thermique.
- Avec la stratégie mondiale d’expansion de la production de voitures électriques, la demande industrielle d’argent devrait augmenter fortement.
- L’argent est également employé dans la fabrication des batteries lithium avancées, renforçant encore la demande.
Comparaison des investissements en or et en argent
Selon Morgan Stanley, plusieurs facteurs doivent être pris en compte avant de choisir d’investir dans l’argent ou l’or :
- L’argent est plus lié à l’économie mondiale et aux fluctuations du marché. Sa forte corrélation avec les secteurs industriels et technologiques le rend plus sensible aux cycles économiques que l’or, dont l’usage reste principalement réservé aux bijoux et à l’investissement.
- L’argent est plus volatil que l’or. Ses prix peuvent fluctuer deux à trois fois plus que ceux de l’or, offrant des opportunités mais aussi des risques accrus pour les investisseurs.
- L’or est plus efficace pour diversifier un portefeuille. Il présente une corrélation très faible avec les actions et autres classes d’actifs, ce qui en fait une valeur refuge privilégiée.
- L’argent est moins cher que l’or. Avec un prix actuel d’environ 30 dollars l’once contre plus de 3 000 dollars pour l’or, l’argent est plus accessible aux petits investisseurs souhaitant détenir des actifs tangibles en période d’incertitude.
Performance historique de l’or et de l’argent
Depuis 1925, les rendements à long terme de l’or et de l’argent n’ont pas été spectaculaires, surtout après ajustement pour l’inflation :
- L’or est passé de 20,63 dollars l’once en 1925 à 2 062,60 dollars fin 2023, avec un rendement annuel composé de 4,81 %.
- L’argent est passé de 0,68 dollar à 24,30 dollars sur la même période, avec un rendement annuel composé de 3,71 %.
Avec une inflation moyenne de 2,96 %, la croissance réelle du pouvoir d’achat reste limitée, particulièrement pour l’argent. L’or demeure cependant supérieur en termes de performance historique et constitue un choix plus stable à long terme.
Selon un récent rapport de Goldman Sachs, cette domination de l’or devrait se poursuivre, soutenue par des transformations structurelles dans la demande. L’augmentation des achats des banques centrales, notamment après le gel des réserves russes en 2022, a contribué à désolidariser les prix de l’or et de l’argent, une situation qui perdure depuis plusieurs décennies.
Pourquoi l’or conserve-t-il sa suprématie ?
L’or est un actif de réserve monétaire incontournable, ce qui le rend particulièrement attractif pour les banques centrales par rapport à l’argent, fortement influencé par la demande industrielle.
Quelques raisons de cette préférence :
- L’or est environ 10 fois plus rare que l’argent.
- Sa valeur par once est 100 fois supérieure.
- Il est chimiquement inerte, idéal pour le stockage et le transport.
À l’inverse, l’argent est plus volatil et moins liquide, ce qui limite son attractivité comme actif de réserve. Malgré un boom initial lié au secteur solaire, un excès d’offre a récemment freiné cette dynamique.
En parallèle, les achats continus des banques centrales devraient continuer à soutenir les prix de l’or en 2025, notamment face aux craintes croissantes d’une récession économique aux États-Unis.