En avril, la Chine a enregistré la chute la plus importante des prix à la production depuis six mois, tandis que les prix à la consommation ont diminué pour le troisième mois consécutif. Cette situation met en lumière la nécessité d’un relèvement des mesures de soutien économique, alors que les autorités peinent à contenir les effets négatifs de la guerre commerciale avec les États-Unis.
Pressions déflationnistes persistantes dans l’économie chinoise
Le marché immobilier en berne depuis longtemps, une dette élevée des ménages et une insécurité de l’emploi freinent tant l’investissement que la consommation, maintenant ainsi une pression déflationniste. Par ailleurs, l’économie chinoise fait désormais face à des risques externes croissants en raison des barrières commerciales.
Cependant, des espoirs de détente existent avec le début des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine en Suisse ce samedi.
Une baisse marquée des prix à la production
Selon les données du Bureau national des statistiques, l’indice des prix à la production (PPI) a chuté de 2,7 % en avril sur un an, contre 2,5 % en mars. Cette baisse est plus forte que prévue par les économistes, qui tablaient sur un recul de 2,8 %.
Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, souligne que « la Chine fait toujours face à une pression déflationniste persistante », avec un risque d’aggravation dans les mois à venir du fait d’une probable faiblesse des exportations. Il ajoute que même si des progrès sont réalisés dans les négociations et que les tarifs douaniers sont réduits, ils ne reviendront probablement pas aux niveaux antérieurs à avril. Une politique fiscale plus proactive est donc nécessaire pour stimuler la demande intérieure et contrer la déflation.
Situation des prix à la consommation
Les prix à la consommation (CPI) ont reculé de 0,1 % en avril par rapport à l’année précédente, égalant la baisse enregistrée en mars et correspondant aux prévisions d’un sondage Reuters. Sur un mois, le CPI a augmenté de 0,1 %, après une baisse de 0,4 % en mars, tandis que les économistes anticipaient une stabilité des prix.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des aliments et des carburants, est restée stable à 0,5 % en avril sur un an, reproduisant l’augmentation de mars.
Mesures de relance et réorientation du marché
Pour soutenir la consommation, le gouvernement chinois met en place diverses mesures, incluant récemment des baisses de taux d’intérêt et une injection massive de liquidités. En parallèle, les tensions commerciales freinent les exportations. Face à cela, les géants de la distribution chinoise comme JD.com et Freshippo, filiale d’Alibaba, ont lancé des initiatives pour aider les exportateurs à se recentrer sur le marché intérieur.
Cette réorientation pourrait encore faire pression à la baisse sur les prix, dans un contexte de confiance économique et de consommation fragilisée par les incertitudes.
Révisions à la baisse des prévisions de croissance
Plusieurs banques d’investissement internationales, dont Goldman Sachs, ont abaissé leurs prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) chinois pour l’année en cours, désormais en deçà de l’objectif officiel d’environ 5 %. Cette révision est directement liée aux effets délétères de la guerre commerciale entre les deux premières économies mondiales.