Le yen atteint son sommet face au dollar depuis juillet 2023
Ce lundi, le yen a enregistré une hausse significative, atteignant son niveau le plus élevé par rapport au dollar américain depuis juillet 2023. Cette montée s’explique par un fléchissement des taux obligataires américains, alors qu’une semaine cruciale commence avec plusieurs réunions de banques centrales, notamment celles des États-Unis et du Japon.
Une reprise marquée pour le yen
La devise nippone s’est échangée ce matin à 139,96 yens pour un dollar, poursuivant la tendance positive observée à la fin de la semaine précédente, où elle avait gagné 0,63 % pour s’établir légèrement au-dessus de 140 yens. Le yen, connu pour sa réactivité face aux fluctuations des rendements obligataires, bénéficie actuellement des taux en baisse aux États-Unis. Vendredi dernier, le rendement des bons du Trésor à 2 ans est tombé à 3,58 %, après avoir été de 3,64 % la veille.
Perspectives de marchés et stabilité du dollar
Cette semaine pourrait être favorable pour le yen, les événements se concentrant autour des réunions des banques centrales du G10, dont la Réserve fédérale américaine (Fed) qui se réunira mardi et mercredi. Les analystes anticipent presque également la possibilité d’une réduction de 25 ou 50 points de base des taux directeurs.
Erik Nelson, analyste chez Wells Fargo, estime que la majeure partie de la baisse du dollar face au yen pourrait être derrière nous, à moins que des indicateurs macroéconomiques inquiétants ne surgissent. Il prévoit que la parité s’installera à ces niveaux actuels.
Une politique monétaire plus ferme
En sus des influences extérieures, une évolution notable s’observe du côté japonais. Des déclarations de membres de la Banque du Japon (BoJ) laissent entrevoir une volonté de resserrer la politique monétaire. Junko Nakagawa a suggéré la nécessité d’un resserrement si l’inflation se maintient, tandis que Naoki Tamura a proposé une hausse du taux directeur à au moins 1 % d’ici la fin de l’exercice fiscal prochain, contre 0,25 % actuellement.
Un statu quo est cependant attendu lors de la réunion de la BoJ prévue cette semaine, les investisseurs ne prévoyant pas de relèvement avant 2025. Rappelons que la BoJ avait amorcé un resserrement en juillet dernier, mais avait stipulé que cette démarche dépendait d’une inflation stable autour de 2 %.
État de l’économie japonaise
Malgré la récente embellie du yen, l’économie japonaise montre des signes de stagnation. Les données révisées au début du mois indiquent que la croissance du produit intérieur brut (PIB) pour le deuxième trimestre a été abaissée à 0,7 %, en diminution par rapport à l’estimation initiale de 0,8 %. Sur un an, la croissance est désormais établie à 2,9 %, contre 3,1 % précédemment prévu.
Du côté des ménages, la consommation a augmenté de 0,9 % par rapport au trimestre précédent, signe d’une reprise après une série de baisses. Cependant, une hausse timide de seulement 0,1 % en juillet soulève des préoccupations sur la dynamique globale de croissance économique.
Les augmentations salariales, résultant des négociations annuelles de printemps, commencent également à se faire sentir. Toutefois, cela est principalement attribuable à une élévation temporaire des primes d’été, et il est à craindre que cet effet ne soit pas durable.
Ces éléments soulignent les défis auxquels l’économie japonaise fera face pour consolider un cycle de croissance soutenable, alors que les experts restent prudents quant à une sortie définitive d’une période de déflation.