Dette française : Lagarde renvoie la réponse au budget, pas à la BCE

Le mot important est « d’abord ». Il situe la responsabilité de la réponse, mais ne vaut ni engagement de soutien de la BCE ni exclusion définitive d’une action future. Christine Lagarde demande à la France de convaincre par sa politique budgétaire. Sa déclaration ne fixe pas de mesure précise à adopter : elle donne une direction aux responsables français, pas un programme de dépenses ou d’impôts.2

Cet appel intervient alors que l’examen du budget 2027 à l’Assemblée nationale a commencé mardi 13 octobre. Le projet vise un déficit de 5 % du produit intérieur brut en 2027, mais son adoption reste très incertaine faute de majorité. Deux enjeux se rejoignent donc sans se confondre : parvenir à faire adopter un budget et lui donner une trajectoire capable de rassurer les investisseurs. Le début des débats ne règle pas, à lui seul, ces deux questions.12

La pression financière donne à cette discussion une portée immédiate : le taux d’emprunt français à dix ans s’approche de 5 %. Ce chiffre ne doit pas être confondu avec l’objectif de déficit, lui aussi fixé à 5 % : le premier concerne les conditions d’emprunt de la France à cette échéance, le second le déficit rapporté à la taille de l’économie. Le budget est le levier national mis en avant par Christine Lagarde pour répondre aux inquiétudes des investisseurs, pas une garantie de retour des taux à un niveau déterminé.2

L’appel vise aussi bien l’exécutif que les parlementaires. Également présent à Bangkok, le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, leur a demandé de « prendre leurs responsabilités » sur le budget. La question n’est donc pas seulement celle d’un objectif chiffré : elle porte aussi sur la capacité politique à faire aboutir le texte, même sans majorité à l’Assemblée.2