La montée en puissance de l’intelligence artificielle (IA) a entraîné des gains considérables pour les actions au cours des deux dernières années, débutant avec le lancement de ChatGPT par OpenAI. Les investisseurs se sont familiarisés avec des réussites comme Nvidia et Palantir Technologies, qui ont su tirer parti de cette dynamique, mais de nombreuses autres opportunités se présentent également dans le secteur de l’IA.
TSMC
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) n’a pas bénéficié de la même attention que des actions de semi-conducteurs comme Nvidia, pourtant, TSMC pourrait s’avérer être l’entreprise la plus cruciale de la révolution de l’IA. Les géants de la technologie tels qu’Apple, Amazon et Alphabet se tournent vers TSMC pour leurs besoins en production de puces.
En d’autres termes, TSMC est un élément clé de la chaîne d’approvisionnement tant pour l’industrie des semi-conducteurs que pour l’intelligence artificielle, car de nombreuses entreprises dépendent de sa capacité à fabriquer leurs produits.
TSMC a déjà commencé à profiter de la demande générée par l’IA, avec un chiffre d’affaires ayant augmenté de 39 % d’une année sur l’autre, atteignant 21,6 milliards d’euros. L’entreprise affiche également des marges impressionnantes, avec une marge opérationnelle de 47,6 % au cours du dernier trimestre, témoignant de son avantage économique dans le secteur.
TSMC semble bien positionnée pour capitaliser sur la demande croissante de puces IA, traitant environ 90 % de la fabrication de puces avancées pour des tiers et collaborant étroitement avec des entreprises comme Nvidia. Grâce à ses technologies de pointe en matière de logique, de mémoire et d’emballage, ses puces sont intégrées dans une large gamme d’appareils, y compris des serveurs et des smartphones.
Bien que des incertitudes persistent autour de l’essor de l’IA, la demande est appelée à croître dans les prochaines années. L’action a presque doublé en 2024, mais elle a encore du potentiel, se négociant à un rapport cours/bénéfice raisonnable de seulement 33.
Upstart
Upstart est toujours bien en dessous de son pic atteint durant la pandémie, ce qui signifie que l’action a été en grande partie oubliée, malgré un regain d’intérêt cette année.
Utilisant une technologie IA propriétaire pour évaluer la solvabilité et octroyer des prêts à la consommation, Upstart affirme que sa technologie surpasse largement les scores FICO traditionnels. L’entreprise a également observé une reprise de son activité, qu’elle attribue à des améliorations dans son modèle. La direction a noté que la mise à jour Model 18 a permis des conversions importantes au troisième trimestre, avec un plus grand nombre de demandes de prêts acceptées.
Le modèle d’affaires d’Upstart rappelle qu’il existe des opportunités en IA au-delà de l’IA générative. Avec des taux d’intérêt qui devraient finalement diminuer, ce qui encouragerait davantage d’emprunts, Upstart pourrait retrouver son pic précédent, alors que la demande pour les prêts avait explosé durant la pandémie.
Bien que l’entreprise soit sensible à l’environnement macroéconomique, l’IA est la clé pour débloquer son potentiel, en disruptant l’écosystème des prêts et en servant de mesure de crédit de facto. Actuellement, Upstart est valorisée à seulement 6 milliards d’euros.
Le chiffre d’affaires a augmenté de 20 % pour atteindre 152 millions d’euros au troisième trimestre, bien qu’Upstart ne soit pas encore rentable. Néanmoins, il existe un fort potentiel de montée des marges à mesure que l’entreprise se développe.
