Repsol : Des indicateurs d’activité contrastés impactent l’action

Production et marges de raffinage

La compagnie énergétique espagnole a rapporté une production de 557 000 barils d’équivalent pétrole par jour au cours du trimestre, en hausse par rapport aux 540 000 barils du premier trimestre. Ce chiffre dépasse le consensus de marché, qui s’élevait à 547 000 barils journaliers.

En ce qui concerne la marge de raffinage, elle a été calculée à 5,9 euros par baril, contre 5,3 euros au trimestre précédent, une performance qui reste conforme aux prévisions des analystes.

Utilisation des capacités et impacts externes

Cependant, dans le secteur des produits distillés, le taux d’utilisation des capacités en Espagne a chuté à 74%, par rapport à 83,4% au trimestre précédent, en raison d’une panne d’électricité massive survenue fin avril.

Ces résultats ont reçu un accueil mitigé de la part des investisseurs. Selon les équipes de RBC, une révision à la baisse d’environ 10% des prévisions du consensus pourrait être attendue, en raison des surcoûts liés à la panne de courant et à un creux saisonnier dans le négoce de gaz, malgré une augmentation des volumes.

Analyses des experts

Pour Oddo BHF, le point d’activité est perçu comme positif, compte tenu de l’amélioration des marges de raffinage et des performances dans le secteur chimique, bien que cela soit atténué par une utilisation réduite des capacités et des volumes solides dans l’amont, compensés par une baisse des prix pétroliers.

Performance boursière

À la Bourse de Madrid, l’action Repsol a cédé 0,6% dans les premiers échanges, sous-performant à la fois l’indice IBEX 35 et l’indice sectoriel paneuropéen STOXX Europe 600 Oil & Gas.