Le soutien agressif des États-Unis à l’industrie des cryptomonnaies suscite des inquiétudes au sein du système financier européen. Un document interne du Banque Centrale Européenne (BCE) révèle la nécessité d’une révision rapide du cadre réglementaire européen des marchés de crypto-actifs (MiCA), entré en vigueur il y a seulement quelques mois. La crainte principale porte sur l’influence des réformes américaines, susceptibles d’inonder les marchés européens de stablecoins libellés en dollars.
Risques liés à l’expansion des stablecoins américains en Europe
Le BCE redoute que cette dynamique provoque une fuite des capitaux européens vers des actifs américains, sapant ainsi la souveraineté financière de l’Union européenne et exposant les banques européennes à des risques accrus de liquidité. La Commission européenne, cependant, considère ces avertissements comme excessifs, estimant que le cadre MiCA actuel est suffisant pour maîtriser les risques associés aux stablecoins, notamment dans le contexte des nouvelles lois américaines comme la « Stablecoin Transparency and Accountability Act » et la « Genius Act », visant à étendre l’utilisation des cryptomonnaies aux États-Unis.
Le secteur des stablecoins est aujourd’hui valorisé à environ 220 milliards d’euros selon CoinMarketCap. Le BCE signale que sans règles plus strictes, les émetteurs européens pourraient faire face à des pressions de remboursement tant de la part d’investisseurs européens qu’étrangers, ce qui risquerait d’engendrer des turbulences financières et de fragiliser les institutions concernées.
Impact sur les investissements dans la zone euro
Face à ces incertitudes, le BCE a préféré ne pas commenter directement ces révélations, se concentrant sur les conclusions de ses dernières enquêtes. Celles-ci montrent que les grandes entreprises de la zone euro ralentissent leurs investissements en raison de l’incertitude liée aux tensions commerciales avec les États-Unis. Parmi 79 sociétés européennes de premier plan consultées, nombreuses sont celles qui reportent ou suspendent des projets majeurs, notamment dans les secteurs des services, de la technologie et du conseil.
La demande pour les véhicules de tourisme stagne et devrait rester faible ou croître modérément à court terme. Seule l’industrie des véhicules lourds prévoit une hausse de production d’ici la fin de l’année. De nombreux fabricants d’équipements de transport maintiennent une production soutenue afin de répondre à leurs carnets de commandes déjà bien remplis, tandis que d’autres adoptent une posture attentiste en attendant davantage de clarté sur les tarifs douaniers.
Conséquences des tarifs douaniers américains
Les entreprises interrogées au BCE estiment que les tarifs douaniers auront un impact négatif sur les consommateurs américains et freineront les investissements à long terme dans ce pays, les sociétés étant réticentes à prendre des engagements durables. Le BCE souligne que les annonces de tarifs ont principalement conduit les entreprises à suspendre certaines initiatives d’investissement et à réévaluer leur dépendance aux importations en provenance des États-Unis. Elles anticipent une réduction d’activité et une hausse générale des coûts.
Perspectives économiques selon Christine Lagarde
Malgré ces défis, la présidente du BCE, Christine Lagarde, demeure confiante quant à la capacité de la zone euro à éviter une récession cette année, même face aux politiques américaines et au ralentissement économique prévu par le Fonds Monétaire International. Lors d’une interview avec CNBC, elle a indiqué que « des marges de négociation existent » avant la fin de la trêve commerciale et que certains secteurs pourraient nécessiter des discussions approfondies. Elle a insisté sur la nécessité d’un travail sérieux pour définir ce qui est acceptable des deux côtés, afin d’établir un système stable, prévisible et fiable.
Concernant la zone euro, elle a rappelé que la reprise économique commençait à s’enraciner solidement et que l’activation maximale des liens commerciaux reste une priorité : « Ce n’est pas anodin, et nous ne prévoyons pas de récession », a-t-elle conclu.