Les marchés boursiers affichent des variations mixtes aujourd’hui : le S&P 500 progresse, le Dow Jones recule légèrement et le Nasdaq 100 gagne du terrain, portés par la baisse des rendements obligataires et l’espoir d’une politique monétaire plus accommodante de la Fed.
Marchés boursiers américains : indices, rendements et moteurs de la séance
Ce jour, l’indice S&P 500 (SPX) gagne +0,42 %, le Dow Jones Industrial Average (DOWI) recule de -0,04 %, et le Nasdaq 100 (IUXX) avance de +0,85 %. Les contrats à terme E-mini S&P de décembre (ESZ25) montent de +0,41 % et les E-mini Nasdaq de décembre (NQZ25) de +0,84 %.
Les marchés montent alors que les rendements obligataires se replient sur l’espoir que des indicateurs du marché du travail américain, attendus cette semaine (JOLTS pour août, ADP de septembre et les nonfarm payrolls de septembre), montreront une faiblesse suffisante pour inciter la Fed à poursuivre ses baisses de taux. Le rendement du T-note à 10 ans recule d’environ 3,3 points de base à 4,143 %.
La progression des indices s’inscrit dans une hausse de 5,5 mois qui a conduit le S&P 500, le Dow et le Nasdaq 100 à des records la semaine passée, favorisée par une forte croissance des résultats, un assouplissement progressif de la Fed sans récession et des mesures budgétaires mondiales. Les gains se sont accentués aujourd’hui après que les ventes en attente de logements aux États‑Unis pour août ont bondi de +4,0 % en variation mensuelle, leur plus forte hausse en cinq mois.
Les valeurs technologiques, portées par les fabricants de puces, tirent le marché vers le haut ; en revanche, la faiblesse des producteurs d’énergie limite les gains globaux et pèse sur le Dow, le prix du pétrole brut WTI reculant de plus de 3 %.
Données économiques, discours de la Fed et risques politiques
Parmi les publications récentes, l’enquête Dallas Fed sur l’activité manufacturière de septembre est tombée à -8,7, contre une attente autour de -1,0. En parallèle, les ventes en attente de logements pour août ont surpris à la hausse (+4,0 % m/m contre +0,4 % attendus).
Les commentaires de la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont adopté un ton plus restrictif : « inflation “is not really getting back down to the Fed’s objective of 2% until the end of 2027 or early 2028” » et « we really need to maintain a restrictive stance for policy. » Ces propos ont pesé sur les bons du Trésor après un mouvement initial en faveur des obligations.
Un facteur négatif potentiel pour le sentiment reste la possibilité d’une fermeture partielle du gouvernement fédéral américaine mercredi si le Congrès n’adopte pas d’ici là un projet de loi de dépenses ou une résolution provisoire. Les dirigeants du Congrès doivent rencontrer le président Trump aujourd’hui pour négocier un projet de loi à court terme ; la Maison‑Blanche a averti qu’un shutdown entraînerait des suppressions d’emplois larges dans des programmes non alignés sur les priorités présidentielles.
Sur le front des résultats, Bloomberg Intelligence souligne que plus de 22 % des entreprises du S&P 500 ont fourni des indications sur leurs résultats trimestriels de T3 attendus supérieurs aux attentes des analystes, le chiffre le plus élevé en un an. Les entreprises du S&P devraient enregistrer une croissance des bénéfices de +6,9 % au T3, contre +6,7 % à la fin mai.
Les marchés évaluent désormais une probabilité de 89 % d’une baisse de taux de -25 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC les 28-29 octobre.
Taux d’intérêt et marchés obligataires : 10 ans, Bund et gilts
Les T-notes à 10 ans ont progressé de quelques ticks, faisant baisser leur rendement à environ 4,143 %, en partie en raison des attentes d’une faiblesse prochaine du marché du travail. La chute d’environ 3 % du prix du WTI a aussi abaissé les anticipations d’inflation : le taux d’inflation implicite à 10 ans a reculé à un creux de 1,5 semaine autour de 2,363 %.
En Europe, les rendements souverains reculent également : le Bund allemand à 10 ans est à 2,716 % (baisse d’environ 3,0 pb) et le gilt britannique à 10 ans à 4,704 % (baisse d’environ 4,2 pb). L’indice de confiance économique de la zone euro pour septembre a surpris à la hausse (+0,2 à 95,5).
Un membre du conseil de la BCE, Makhlouf, a déclaré que la BCE est « near the bottom » de son cycle de baisses de taux et que les décideurs doivent rester vigilants car l’effet complet des tarifs américains « is still to feed through » sur les importations de l’Union européenne. Les contrats d’échange monétaire (swaps) ne donnent qu’une probabilité d’environ 1 % d’une baisse de -25 pb par la BCE lors de sa réunion du 30 octobre.
Principaux mouvements d’actions aux États‑Unis et actualité des titres
Les valeurs liées aux semi‑conducteurs sont en tête : GlobalFoundries (GFS) grimpe de plus de +6 %, Micron Technology (MU) de plus de +5 %, et Nvidia (NVDA) dépasse +2 %. Advanced Micro Devices (AMD), ASML (ASML) et Applied Materials (AMAT) progressent aussi de plus de +2 %.
- Le secteur énergie recule : ConocoPhillips (COP) perd plus de -3 %, APA Corp (APA), Devon Energy (DVN), Diamondback (FANG) et Exxon Mobil (XOM) reculent de plus de -2 %, Chevron (CVX) mène les pertes du Dow.
- Merus NV (MRUS) bondit de plus de +36 % après l’annonce d’une acquisition par Genmab pour 7 440 000 000 € soit 90,21 € par action.
- Western Digital (WDC) gagne plus de +8 % après une révision d’objectif par Rosenblatt à 116,25 € (précédemment 90 $).
- AppLovin (APP) progresse de plus de +8 % après l’ouverture de suivi de Phillip Securities, objectif 674,25 €.
- Oklo (OKLO) avance de plus de +6 % après une initiation par Barclays, objectif 135,78 €.
- Electronic Arts (EA) est en hausse de plus de +4 % après l’acquisition annoncée par un consortium pour 51 150 000 000 € soit 195,30 € par action.
- MoonLake Immunotherapeutics (MLTX) plonge de plus de -89 % après des résultats décevants d’un essai clinique de phase tardive.
D’autres révisions d’analystes ont affecté des titres bancaires et hôteliers : Western Alliance Bancorp (WAL) recule de plus de -2 % après une dégradation par Wells Fargo, Choice Hotels (CHH) perd plus de -1 % après une dégradation par Bank of America, et M&T Bank (MTB) recule de plus de -1 % suite à un abaissement par Morgan Stanley.
Calendrier économique et publications attendues cette semaine
- Mardi : PMI MNI Chicago de septembre (attendu +1,8 à 43,3) ; JOLTS d’août (attendu -11 000 à 7,170 millions) ; indice de confiance des consommateurs du Conference Board de septembre (attendu -1,4 à 96,0).
- Mercredi : ADP de septembre (attendu +50 000) ; ISM manufacturier de septembre (attendu +0,3 à 49,0).
- Jeudi : inscriptions hebdomadaires au chômage (attendues +7 000 à 225 000) ; commandes d’usines d’août (attendues +1,4 % m/m).
- Vendredi : nonfarm payrolls de septembre (attendus +50 000), taux de chômage attendu stable à 4,3 %, salaire horaire moyen attendu +0,3 % m/m et +3,7 % a/a ; ISM services de septembre (attendu -0,3 à 51,7).
À l’étranger : indices européens et asiatiques
Les marchés internationaux sont également contrastés : l’Euro Stoxx 50 atteint un plus haut de 6,75 mois et gagne +0,23 %, le Shanghai Composite clôture en hausse de +0,90 % à un plus haut d’une semaine, tandis que le Nikkei 225 recule de -0,69 % et finit à un plus bas d’une semaine.
Résultats et calendrier des publications (29/09/2025)
Sont attendus aujourd’hui : Carnival Corp (CCL), IDT Corp (IDT), Jefferies Financial Group (JEF), Lionsgate Studios (LION), Progress Software (PRGS), ReposiTrak (TRAK) et Vail Resorts (MTN).
À la date de publication, Rich Asplund ne détenait (directement ou indirectement) aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données présentées sont fournies à titre informatif.