Le CAC 40 se replie après une flambée
(CercleFinance.com) – La Bourse de Paris a connu une correction en fin de séance ce vendredi, affichant un repli de -1,5% vers 7.500 points après une hausse impressionnante de +2,3% le jour précédent, lors des « 4 sorcières ». Bien que l’euphorie du jeudi se soit estompée, le CAC 40 parvient tout de même à conclure une deuxième semaine consécutive de progression, avec un gain hebdomadaire de +0,7%.
Tensions sur les taux d’intérêt
Il est intéressant de noter que, malgré le climat d’optimisme exprimé par les gérants d’actions concernant les taux, cette confiance n’est pas ressentie sur les marchés obligataires, où les taux continuent de se tendre de manière significative pour la troisième séance consécutive. Les T-Bonds américains se dégradent de +5 points à 3,755% (soit +11 points en trois jours). En France, nos OAT voient également leurs taux augmenter de +3,5 points à 2,9700% (une hausse totale de +15 points en quatre séances), tandis que les Bunds allemands ajoutent +2,5 points pour atteindre 2,217% (+10 points en quatre jours).
Un paradoxe sur les marchés
Aucune statistique ne vient expliquer cette tension des taux observée depuis trois jours. Ce paradoxe pourrait pourtant s’expliquer par un retour au « risk-on », au détriment des actifs considérés comme refuges. Cette dynamique pourrait légitimer les commentaires enthousiastes émis après l’une des plus fortes hausses observées sur les bourses des pays développés, incluant le Japon, l’Europe et Wall Street. En effet, rassurés par l’action de la Réserve Fédérale, les marchés parisiens avaient bondi de 2,3%, renouant avec le seuil des 7600 points, perdu au début du mois.
Optimisme sur les politiques monétaires
Les changements dans les politiques monétaires de la Fed et de la BCE sont bien perçus par les investisseurs, qui envisagent sérieusement la mise en place de nouvelles initiatives pour soutenir la croissance. Selon les analystes de Deutsche Bank, « nous n’en sommes qu’au tout début du cycle de baisses des taux, mais il semble que nous soyons dans un scénario positif où la Fed abaisse ses taux sans que cela n’entraîne de récession ». Ils rappellent également que, historiquement, cette conjoncture a été très bénéfique pour les actions.
Situation à Wall Street
De l’autre côté de l’Atlantique, Wall Street bénéficie également de l’optimisme véhiculé par la Fed sur un éventuel « atterrissage en douceur » de la croissance américaine. Les indices new-yorkais ont atteint de nouveaux sommets hier soir. Cependant, le Dow Jones, le S&P-500 et le Nasdaq affichent des corrections légères entre -0,2 et -0,5%, tandis que le Nasdaq-100, qui avait grimpé de 2,5%, cède 0,7% aujourd’hui.
Impact sur le marché des devises
À noter également que les valeurs technologiques américaines, visiblement favorisées par la baisse des taux qui stimule les investissements numériques, ont été parmi les principales bénéficiaires de cette euphorie générale, avec une hausse de +4,2% du SOXX. Du côté des indicateurs économiques, les derniers chiffres publiés sont globalement rassurants, corroborant la vision des « goldilocks » (croissance ni trop forte, ni trop faible) actuellement soutenue par la Fed.
Aujourd’hui, aucune donnée économique majeure n’est attendue, mais la réunion de la Banque du Japon (BoJ) s’est bien déroulée avec la décision de maintenir ses taux d’intérêt inchangés, tout en exprimant sa satisfaction quant à l’évolution récente de l’économie. Cela a permis d’éviter un nouveau pic de volatilité, dans la foulée du « krach du carry-trade » survenu il y a six semaines.
Évolution des devises
Sur le front des devises, le Yen a chuté de -1% vers 144/$, ce qui est en partie responsable du léger gain de +0,2% du ‘$-Index’. L’Euro reste stable autour de 1,1140$, tandis que l’once d’or atteint un nouveau sommet à 2.619$/Oz.
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