Les marchés continuent de placer leur confiance en Fox Corporation et News Corp, malgré une dynamique familiale troublée et un secteur médiatique traditionnel en déclin. Qu’est-ce qui explique ce paradoxe ?
Rupert Murdoch, âgé de 94 ans, a récemment tenté de modifier une fiducie familiale pour empêcher certains de ses enfants d’hériter du contrôle de son empire, mais cette manœuvre a été rejetée par la justice. Un appel est en cours, promettant de nouvelles péripéties pour les observateurs des médias.
Fox, le succès d’une offre sur l’info et le sport
Malgré les querelles familiales, l’empire Murdoch prospère. Ce phénomène est d’autant plus surprenant que les crises de succession n’encouragent généralement pas la confiance des investisseurs. Fox, la plus grande entité de ce groupe, est valorisée à environ 22 milliards d’euros et se concentre sur la télévision hertzienne et câblée, des secteurs en déclin.
La part des foyers abonnés à la télévision payante a chuté de près de 90 % à environ 50 % ces quinze dernières années. Pendant ce temps, Fox a réussi à voir sa valeur augmenter grâce à une réorientation stratégique, vendant ses actifs de divertissement général à Disney en 2019 pour 66 milliards d’euros et se concentrant sur l’information et le sport.
“Ils ont toujours été l’entreprise la plus entreprenante, ils ont toujours su anticiper l’avenir”, souligne Jessica Reif Ehrlich, analyste à la Bank of America.
Revenus publicitaires et redevances en hausse
Malgré la montée en puissance des plateformes de streaming, l’audience de Fox reste robuste. La diffusion de l’Indianapolis 500 a attiré 7,1 millions de téléspectateurs, un record depuis 2008. Fox News a également connu le meilleur trimestre de son histoire en termes d’audience, partiellement grâce aux événements politiques actuels.
Les revenus des redevances ont également augmenté, passant de 5,4 milliards d’euros en 2020 à 6,8 milliards d’euros l’année passée, malgré un marché du câble en déclin.
Streaming à succès
Fox a également pris un virage vers le streaming avec l’acquisition de Tubi en 2020, un service gratuit qui a rapidement pris de l’ampleur. En 2023, Tubi devrait générer plus d’un milliard d’euros, avec une audience attirée par des événements majeurs comme le Super Bowl, qui a permis d’attirer 8 millions de nouveaux téléspectateurs.
Jason Bazinet de Citigroup souligne que “la beauté de Fox, c’est qu’ils sont très agiles”, ce qui leur permet de naviguer efficacement dans le paysage médiatique en mutation.
News Corp et la locomotive Dow Jones
News Corp, qui possède le Wall Street Journal et le New York Post, suscite également l’intérêt des investisseurs, malgré la crise de la presse écrite. La division Dow Jones, axée sur les abonnements, a vu son chiffre d’affaires augmenter de 40 % depuis 2020, compensant les pertes d’autres secteurs.
HarperCollins, maison d’édition de News Corp, a également bénéficié de l’essor des livres audio, contribuant à la croissance de l’ensemble du groupe.
La pépite REA Group
Un des principaux moteurs de la valorisation de News Corp est sa participation de 61 % dans REA Group, une plateforme immobilière australienne. Investie lors d’une période difficile, la société a vu sa valeur boursière atteindre plus de 18 milliards d’euros, surpassant même celle de News Corp.
“L’engouement du marché concerne REA”, affirme Jason Bazinet, avec une forte corrélation entre les fluctuations des actions de News Corp et celles de REA.
Bouleversements en vue
Alors que l’empire Murdoch continue de croître, des tensions persistent au sein de la famille. Rupert Murdoch cherche à protéger son fils Lachlan de contestations potentielles de ses autres enfants, qui désapprouvent souvent la direction prise par l’entreprise. Les termes du trust familial pourraient faciliter un changement de contrôle à la mort de Rupert, ce qui pourrait entraîner des bouleversements au sein des sociétés.
Les investisseurs, quant à eux, restent optimistes, en partie grâce à la gestion compétente de Rupert Murdoch, mais aussi parce que son départ semble imminent.