Les récentes déclarations de Donald Trump suscitent des inquiétudes quant à l’avenir du dollar et du système financier mondial. En effet, le président a demandé à la Réserve fédérale (Fed) de réaliser une réduction spectaculaire de 300 points de base des taux d’intérêt. Cette exigence pourrait avoir des conséquences dramatiques pour l’économie américaine et mondiale.
Une demande inédite
Le 9 juillet, Trump a proposé une baisse de taux d’une ampleur jamais vue depuis longtemps. Cette demande est trois fois supérieure à la réduction de 100 points de base mise en œuvre le 15 mars 2020, en réponse à la panique boursière liée à la pandémie de COVID-19. Cette dernière reste à ce jour la plus significative de l’histoire des États-Unis, entraînant une inflation avoisinant les 10 % dix-huit mois après, un taux jamais observé depuis 1974 ou 1981.
Les raisons de la demande
Trump justifie sa demande en soulignant le poids croissant des taux d’intérêt sur les finances américaines. Avec un coût moyen de refinancement de 3,3 %, le pays a versé 1 200 milliards d’euros d’intérêts à ses créanciers au cours des douze derniers mois, soit environ 3,3 milliards d’euros par jour.
Si les taux étaient ramenés à 0,00 %/0,25 %, comme il y a cinq ans, la charge de la dette diminuerait à 350 milliards d’euros. Cela inciterait les emprunteurs privés à investir massivement en Bourse, créant ainsi un boom à Wall Street. Toutefois, cette situation entraînerait également une flambée de l’inflation, car les restrictions sur les achats à crédit disparaîtraient.
Impact sur l’immobilier et l’économie
Les prix de l’immobilier pourraient rapidement augmenter, annulant les gains de pouvoir d’achat liés à des taux hypothécaires abaissés de 7 % à 4 %. Les premiers acheteurs pourraient profiter de bonnes affaires avant que les prix ne deviennent inaccessibles pour la majorité des Américains.
Il convient de rappeler que la Fed n’a jamais opéré de réduction de taux de 75 points de base en dehors d’une période de récession. Actuellement, bien que le PIB américain ait enregistré un recul de 0,5 % pour des raisons techniques, nous ne sommes pas en situation de récession.
Conséquences potentielles
Une baisse significative des taux dans une économie par ailleurs stable pourrait provoquer un effondrement supplémentaire de 10 % du dollar. La question se pose : qui serait prêt à acheter une dette de 37 050 milliards d’euros, prévue à 40 000 milliards d’euros d’ici l’été 2026, sans rémunération adéquate pour un risque élevé ?
La fuite des détenteurs de dollars, y compris les banques centrales des pays BRICS, serait sans précédent. Dans ce contexte, le prix de l’or pourrait atteindre plus de 5 000 euros, tandis que l’argent pourrait s’approcher des 60 euros l’once, voire doubler de valeur. Qui souhaiterait être payé en dollars « fondants » pour des actifs concrets en situation de pénurie ?
Philippe Béchade est rédacteur en chef de « La Chronique Agora » et de « La Lettre des Affranchis ». Spécialiste des analyses économiques, il partage son expertise sur les marchés financiers depuis plus de deux décennies.