États-Unis
Endettement des États-Unis : Un Fardeau Croissant
Une nation ne peut se permettre qu’un certain niveau d’endettement. Lorsque ce seuil est franchi, des conséquences doivent être envisagées. Les actions peuvent alors s’effondrer et les dettes rester impayées, ou bien la valeur de l’argent peut chuter.
Les Alertes sur la dette américaine
La semaine dernière, une question cruciale a été soulevée : Quels sont les dangers lorsqu’on constate que les actions se négocient à un prix trente fois supérieur aux bénéfices des entreprises ? Cette interrogation soulève d’autres problématiques : Quid d’une dette nationale dépassant le PIB ? Pourquoi Nvidia ne pourrait-elle pas atteindre une valorisation supérieure à 3 000 milliards de dollars ? Et pourquoi la Réserve fédérale (Fed) ne devrait-elle pas réduire ses taux pour stimuler l’emprunt ?
Selon Fortune,
« La dette américaine est si élevée que les coûts d’intérêt s’élèvent à 3 milliards de dollars par jour. »
À présent, la dette des États-Unis atteint 35 300 milliards de dollars. Le coût pour couvrir les intérêts de cette somme a récemment grimpé, atteignant en moyenne 3 milliards de dollars chaque jour, comme l’a rapporté Torsten Sløk, économiste chez Apollo. Il a également noté que ces chiffres incluent les week-ends. Les charges d’intérêt quotidiennes ont doublé depuis 2020 et ont augmenté de 2 000 milliards de dollars il y a environ deux ans, moment où la Fed a débuté sa série de hausses de taux pour combattre l’inflation.
Principes Économiques Fondamentaux
La loi de Say stipule que l’argent réel découle de la production, et non des simples impressions monétaires par l’administration fédérale. Bien que les autorités puissent imprimer et emprunter à leur guise, cela fausse inéluctablement les prix et perturbe l’économie sans pour autant garantir la valeur de la monnaie créée.
Cette loi est souvent résumée par l’idée que « l’offre crée la demande ». Par exemple, lorsque vous produisez un pain, vendu pour un dollar, ce montant illustre un pouvoir d’achat généré par votre production. Si le coût de fabrication était de 90 cents, votre bénéfice serait de 10% : un surplus qui contribue à la richesse collective.
L’Interconnexion entre Emprunts et Économie
L’endettement est contraint par plusieurs facteurs. Premièrement, les emprunteurs ne peuvent emprunter que ce que les épargnants ont précédemment accumulé. Deuxièmement, la concurrence entre emprunteurs pour accéder à l’épargne disponible entraîne une hausse des taux d’intérêt, rendant l’emprunt moins attractif. Enfin, une augmentation des taux d’intérêt récompense l’épargne, mais réduit également les dépenses, impactant ainsi les ventes et les bénéfices des entreprises.
Les Interventions du Gouvernement
Dans ce système délicat, les interventions gouvernementales peuvent déstabiliser l’équilibre. Le gouvernement fédéral, en « imprimant » davantage d’argent, ne cherche pas nécessairement à augmenter les salaires ou l’offre de biens. Cela contredit la loi de Say, créant une situation où la fausse monnaie peut dominer, conduisant à une inflation des prix.
Des limites existent toutefois. Comme une personne peut abuser des compléments alimentaires sans effet bénéfique pour sa santé, les actions elles-mêmes ont une valeur limitée. Une nation doit respecter un certain niveau d’endettement. Au-delà de ce seuil, des changements inévitables se présentent : soit les valeurs boursières s’effondrent, soit la monnaie elle-même perd de sa valeur.
Aperçu des Perspectives Futures
Comme l’a affirmé Ben Bernanke : « Le gouvernement américain dispose d’une technologie, appelée planche à billets, qui lui permet de produire autant de dollars américains qu’il le souhaite à un coût pratiquement nul. » Dans ce contexte, malgré des sommets historiques des marchés boursiers et des prix moyens des logements dépassant 400 000 dollars, la Fed semble prête à réduire ses taux, alimentant ainsi encore plus cette spirale de hausse des prix.