Les prix de l’or devraient continuer à augmenter en 2025, selon les analystes d’UBS, soutenus par deux facteurs clés : la baisse des taux d’intérêt et les risques géopolitiques persistants.
Taux d’intérêt en baisse
Le premier facteur majeur qui contribue à la hausse des prix de l’or est la perspective de taux d’intérêt plus bas. UBS prévoit que les banques centrales à l’échelle mondiale adopteront une politique monétaire plus accommodante en réponse à des pressions inflationnistes modérées et à un ralentissement de la croissance économique.
Dans un tel environnement, l’attrait pour les liquidités et les obligations diminue, rendant l’or, qui ne génère pas de rendement, plus attrayant pour les investisseurs à la recherche de retours stables. UBS souligne que la baisse des rendements dans d’autres classes d’actifs est susceptible d’entraîner des flux de capitaux accrus vers l’or, augmentant ainsi sa valeur.
Risques géopolitiques
En plus de la politique monétaire, les incertitudes géopolitiques continuent de soutenir la demande pour l’or. Les tensions accrues en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, ainsi que les préoccupations concernant la dette du gouvernement américain, renforcent l’attrait de l’or comme réserve de valeur fiable durant les périodes de volatilité des marchés.
UBS souligne que l’incertitude persistante entourant les dynamiques commerciales mondiales et les risques associés aux déficits fiscaux dans les grandes économies contribuent également à l’attrait de ce métal précieux.
Tendances structurelles à long terme
UBS mentionne également les tendances structurelles plus larges qui soutiennent l’or à moyen et long terme. Parmi celles-ci, on trouve l’augmentation des investissements dans les métaux de transition pour les projets d’énergie renouvelable, qui devrait créer des dynamiques de demande superposées, ainsi que le paysage macroéconomique en évolution, façonné par la déglobalisation et les changements démographiques.