Trump propose un fonds souverain pour l’Amérique : enjeux et perspectives
Le président américain Donald Trump a donné aux départements du Trésor et du Commerce 90 jours pour élaborer un plan visant à établir un fonds souverain (SWF).
« Nous allons créer beaucoup de richesse pour le fonds », a déclaré Trump aux journalistes. « Je pense qu’il est temps que ce pays ait un fonds souverain. »
Une idée de fonds pour TikTok
Il a également suggéré que le fonds pourrait être utilisé pour acheter TikTok. « Nous allons peut-être faire quelque chose avec TikTok, peut-être pas », a précisé Trump. « Si nous faisons le bon accord, nous le ferons. Sinon, nous ne le ferons pas… Nous pourrions l’inclure dans le fonds souverain. »
Qu’est-ce qu’un fonds souverain ?
Les gouvernements possèdent et utilisent des fonds souverains pour investir dans des actifs mondiaux en vue d’une croissance à long terme. La définition officielle créée par le Forum international des fonds souverains (IFSWF) décrit un SWF comme étant constitué de trois éléments :
- Le gouvernement du pays, y compris les gouvernements fédéraux et étatiques, en est le propriétaire.
- Le fonds comprend des investissements dans des actifs financiers étrangers.
- Le fonds investit avec des objectifs financiers en tête, comme dans les infrastructures et le développement économique.
Selon l’IFSWF, les éléments clés des SWFs n’incluent pas les fonds de pension publics, qui appartiennent finalement aux personnes qui ont droit à des prestations, ni les réserves de devises étrangères détenues par la banque centrale d’un pays, qui sont principalement utilisées pour la stabilité monétaire plutôt que pour l’investissement.
Origine du financement du fonds
Trump a été vague sur la taille de tout fonds souverain américain ou sur la manière dont il serait financé. L’ordre exécutif du président demande aux départements du Commerce et du Trésor d’inclure dans le plan des recommandations concernant les mécanismes de financement, les stratégies d’investissement, la structure du fonds et un modèle de gouvernance.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que le fonds serait établi dans les 12 mois, mais n’a pas précisé la provenance des fonds. « Nous allons monétiser l’actif du bilan américain pour le peuple américain », a déclaré Bessent. « Il y aura une combinaison d’actifs liquides, d’actifs que nous avons dans ce pays alors que nous travaillons à les faire ressortir pour le peuple américain. »
Exemples de fonds souverains internationaux
Selon l’IFSWF, plus de 90 de ces fonds gèrent plus de 8 billions de dollars d’actifs dans le monde. Le plus grand fonds est le Fonds de pension gouvernemental mondial de la Norvège, qui possède 1,74 billion de dollars d’actifs, suivi de la China Investment Corporation, avec 1,33 billion de dollars d’actifs.
D’autres pays comme Abu Dhabi, le Koweït, l’Arabie saoudite et Singapour possèdent également des fonds souverains notables, avec des actifs variant entre 801 milliards et 1,06 billion de dollars.
Les implications d’un fonds souverain pour les États-Unis
Trump n’est pas le premier à envisager la création d’un SWF pour les États-Unis. L’administration de l’ancien président Joe Biden avait également envisagé l’établissement d’un tel fonds avant l’élection de Trump en novembre, selon le New York Times et le Financial Times.
Trump a loué l’idée de créer ce fonds, affirmant qu’il pourrait financer « de grandes entreprises nationales », telles que des projets d’infrastructure, de fabrication et de recherche médicale. Cependant, certains investisseurs de Wall Street ont été surpris par cette annonce et ont mis en doute sa pertinence.
Le financement d’un fonds souverain est-il viable ?
En règle générale, un SWF est financé par les excédents d’un pays, que ce soit par la vente de ressources naturelles ou par des budgets sous-exploités. Toutefois, les États-Unis affichent des déficits budgétaires constants depuis 2001, ayant enregistré un déficit de 1,8 trillion de dollars pour l’exercice 2024, soit 8 % de plus que l’année précédente. La création d’un fonds souverain nécessiterait probablement l’approbation du Congrès.
Des experts tel que Colin Graham, responsable des stratégies multi-actifs chez Robeco à Londres, ont exprimé des réserves : « Créer un fonds souverain suggère qu’un pays a des économies disponibles pour cela. Les règles économiques ne s’additionnent pas. »
Le cas de TikTok dans le cadre du fonds souverain
Trump a évoqué la possibilité que le fonds de richesse puisse acheter TikTok, mais aucun plan ferme n’a été annoncé à ce sujet. Le sort de l’entreprise aux États-Unis demeure incertain depuis le 19 janvier, date à laquelle une loi a été promulguée, obligeant son propriétaire chinois, ByteDance, à la vendre pour des raisons de sécurité nationale ou à faire face à une interdiction.
Après avoir pris ses fonctions le 20 janvier, Trump a signé un ordre exécutif cherchant à retarder l’application de la loi de 75 jours. Il a déclaré être en pourparlers avec plusieurs parties concernant l’achat de TikTok et qu’une décision sur l’avenir de l’application serait probablement prise ce mois-ci. L’application populaire compte environ 170 millions d’utilisateurs américains.