Une récente étude publiée dans la revue « The Economist » met en garde contre l’échec de la politique de hausse des taux d’intérêt que de nombreux pays à travers le monde ont adoptée pour freiner l’inflation et favoriser une croissance durable. Selon cette étude, bien que l’économie mondiale connaît une croissance supérieure aux attentes, cette croissance actuelle n’est pas durable.
L’impact de la hausse des taux d’intérêt
La revue souligne que la hausse des taux d’intérêt, qui est envisagée en raison de la robustesse économique, entraînera une augmentation des coûts d’emprunt, ce qui aura un impact négatif sur les entreprises et les marchés immobiliers. De plus, la dette publique élevée et le déficit budgétaire affaiblissent la position économique et exposent les gouvernements aux risques d’une augmentation continue des taux d’intérêt.
Même avec les tensions croissantes et les problèmes géopolitiques mondiaux, l’économie mondiale a été une source de réjouissance. Il y a seulement un an, tout le monde s’accordait à dire que les taux d’intérêt élevés conduiraient à une récession imminente, mais maintenant même les plus optimistes sont perplexes. « L’économie américaine s’est incroyablement redressée au troisième trimestre avec une croissance de 4,9%. Dans le monde entier, le taux d’inflation commence à diminuer et le chômage reste faible dans la plupart des pays. Les principales banques centrales ont peut-être cessé de resserrer leur politique monétaire… mais malheureusement, cette joie ne peut pas durer car les fondements de la croissance semblent instables aujourd’hui face à de nombreuses menaces », explique la revue.
Les risques de la hausse des taux d’intérêt
L’étude considère que la hausse des taux d’intérêt représente un risque majeur. « Étant donné que les taux d’intérêt élevés sont susceptibles de se maintenir, les politiques économiques actuelles sont vouées à l’échec, de même que la croissance soutenue par ces politiques », prévient-elle. Lorsque les économies excédentaires des ménages, en particulier aux États-Unis, s’épuiseront, les taux d’intérêt élevés commenceront à avoir des effets douloureux, réduisant ainsi la liberté de dépense des consommateurs. « Des problèmes commenceront à se manifester dans l’économie mondiale si les taux d’intérêt restent élevés pendant une longue période », souligne-t-elle.
L’étude mentionne également une augmentation des cas de faillite des entreprises en Europe et aux États-Unis, et prévoit que les banques – qui ont accumulé des valeurs mobilières à long terme garanties par des prêts à court terme, y compris des prêts de la Réserve fédérale – devront augmenter leurs fonds propres ou se regrouper pour combler les lacunes créées par leurs bilans publics en raison des taux d’intérêt élevés.
Les conséquences de la dette élevée
« The Economist » souligne également que les dettes publiques dans les pays riches atteignent maintenant leur plus haut niveau en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) jamais enregistré. La revue indique que lorsque les taux d’intérêt étaient bas, il était possible de gérer les dettes élevées. Mais maintenant que les taux d’intérêt ont augmenté, les factures commencent à épuiser les budgets nationaux. L’étude met en garde contre le fait que « la politique d’augmentation prolongée menace de rendre les gouvernements hostiles aux banquiers centraux qui luttent contre l’inflation ». Elle souligne que des taux d’intérêt plus élevés et sur une plus longue période pourraient amener les investisseurs à remettre en question les promesses des gouvernements de maintenir l’inflation basse et de rembourser leurs dettes.
Il est difficile de voir comment l’économie mondiale pourrait atteindre les objectifs fixés par les marchés actuellement, à savoir éviter la récession, maintenir l’inflation basse, faire face à la dette élevée et aux taux d’intérêt élevés, « tout cela en même temps », conclut la revue.
Le Conseil de réserve fédérale (banque centrale américaine) a récemment décidé de maintenir les taux d’intérêt à moins de 5,50 %, tandis que la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 15 ans. Cependant, la Fed américaine a laissé la porte ouverte à une nouvelle augmentation des coûts d’emprunt dans une déclaration sur sa politique, déclarant la solide performance économique des États-Unis.