Le titre de l’article traite de l’avenir des actions d’AMD et Nvidia, alors que le marché technologique subit des fluctuations significatives. Les actions d’Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) ont chuté de 36 % par rapport à leur sommet de 52 semaines de 211 $ en mars, se négociant actuellement autour de 135 €. Ce déclin est attribué à des résultats décevants et des prévisions qui n’ont pas répondu aux attentes de Wall Street. Cette situation amène certains investisseurs à se demander s’il est temps d’acheter AMD à bas prix. Cependant, un examen plus approfondi de la position concurrentielle d’AMD et de ses perspectives de croissance par rapport à son rival Nvidia (NASDAQ:NVDA) rend le choix moins évident.
Pourquoi les actions d’AMD ont-elles chuté ?
Avant de comprendre les raisons de la chute des actions d’AMD, examinons d’abord ses résultats du troisième trimestre.
Les prévisions pour le quatrième trimestre ont déçu les analystes :
- Revenus prévus entre 6,7 milliards et 7,2 milliards d’euros, inférieurs à l’estimation consensuelle de 7,1 milliards d’euros.
Cette déception a entraîné une baisse de 13 % des actions en deux jours de bourse. Ces vents contraires ont assombri le sentiment du marché à court terme pour AMD, malgré une croissance des revenus de 18 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre. La question demeure de savoir si ce recul de 36 % représente une opportunité d’achat pour une entreprise de qualité en difficulté temporaire ou un signe de temps plus difficiles à venir.
Comment AMD se compare-t-il à Nvidia ?
Nvidia est de loin le plus grand concurrent d’AMD. Cependant, les opinions divergent sur la façon dont ces deux entreprises pourraient évoluer à long terme.
Nvidia concentre ses efforts sur des puces IA à forte marge, tandis qu’AMD tente de se positionner sur le marché en offrant plus de valeur. On peut voir cela comme une stratégie similaire à celle d’AMD dans le marché des CPU, où AMD a progressivement rattrapé Intel sans jamais parvenir à le dominer.
Nvidia possède actuellement un avantage sur AMD dans le marché des GPU haut de gamme grâce à des caractéristiques d’IA comme le DLSS. Toutefois, AMD propose des performances très compétitives pour le prix avec sa série RX 7000, en particulier dans le segment intermédiaire.
Dans le domaine du jeu, Nvidia dispose d’un avantage clair avec sa série GeForce RTX—en particulier le RTX 4090—en termes de puissance de jeu brute et de capacités de ray tracing. Les processeurs Ryzen d’AMD restent compétitifs, mais ne remettent pas en question la domination de Nvidia dans l’espace GPU.
Comparaison des produits d’IA actuels (novembre 2024)
| Caractéristique | AMD Instinct MI300X | Nvidia H200 Tensor Core GPU |
|---|---|---|
| Capacité de mémoire | 192 Go HBM3 | 141 Go HBM3e |
| Largeur de bande mémoire | 5,3 To/s | 4,8 To/s |
| Architecture | AMD CDNA 3 | Nvidia Hopper |
| Performance IA (FP8) | Jusqu’à 5 229 TFLOPS avec sparsité | Jusqu’à 3 958 TFLOPS avec sparsité |
| Performance HPC (FP64) | Jusqu’à 81,72 TFLOPS | Jusqu’à 34 TFLOPS |
| Consommation d’énergie (TDP) | Jusqu’à 750 W | Jusqu’à 700 W |
| Cas d’utilisation cible | IA générative, HPC, entraînement/inférence IA | IA générative, HPC, entraînement/inférence IA |
Comparaison des performances financières
Nvidia croît plus rapidement et est plus rentable qu’AMD. Au dernier trimestre, Nvidia a connu une croissance des revenus de 122,4 % pour atteindre 28 milliards d’euros, avec une marge nette de 55,3 %. En revanche, AMD a affiché une marge nette de 11,31 % au troisième trimestre, et cet écart devrait se creuser lorsque Nvidia publiera ses chiffres du troisième trimestre.
La valorisation d’AMD est plus subjective, car l’IA a modifié la façon dont Wall Street évalue certaines entreprises. AMD est et sera probablement valorisée moins que Nvidia, tant en termes de capitalisation boursière que de perception du marché. Par conséquent, les actions d’AMD, échangeant à 28 fois les bénéfices futurs contre 38 fois pour Nvidia, ne les rendent pas nécessairement moins chères.
Les perspectives d’avenir d’AMD et Nvidia
Bien que certaines prévisions indiquent que les actions d’AMD pourraient offrir plus de valeur actuellement, Nvidia reste un choix privilégié pour ceux qui recherchent la stabilité et le leadership dans le domaine de l’IA. Les actions de NVDA devraient représenter une plus grande part d’un portefeuille destiné à l’IA, tandis qu’AMD pourrait offrir un meilleur équilibre risque-rendement pour les investisseurs prêts à parier sur ses progrès.