Walgreens Boots Alliance a annoncé qu’elle avait accepté d’être acquise par la société de capital-investissement Sycamore Partners pour près de 10 milliards d’euros, alors que le détaillant en difficulté cherche à redresser ses opérations après des années de pertes financières.
Détails de l’acquisition
Walgreens a déclaré jeudi que Sycamore paiera 11,45 € par action, ce qui donne à l’accord une valeur boursière légèrement inférieure à 10 milliards d’euros. Les actionnaires pourraient recevoir jusqu’à 3 € supplémentaires par action sous certaines conditions.
Cette acquisition, qui vise à rendre la chaîne de pharmacies privée, lui offrirait plus de flexibilité pour effectuer des changements nécessaires à son activité, sans se soucier des réactions de Wall Street. Walgreens, une entreprise cotée en bourse depuis 1927, a déjà commencé à mettre en œuvre d’importants changements pour redresser son activité.
Les défis de Walgreens
Fondée en 1901, Walgreens fait face à plusieurs défis, notamment des remboursements de prescriptions faibles, des coûts en hausse, un vol persistant et une clientèle sensible à l’inflation qui cherche des bonnes affaires ailleurs. L’entreprise est en train de mettre en œuvre un plan pour fermer 1 200 de ses quelque 8 500 magasins aux États-Unis.
Le siège de la société, situé à Deerfield, dans l’Illinois, avait déjà fermé environ 1 000 magasins aux États-Unis depuis qu’elle avait atteint près de 9 500 après l’acquisition de certains établissements Rite Aid en 2018.
Revue des opérations et mesures financières
Walgreens a également indiqué en août dernier qu’elle examinait une opération de soins de santé qu’elle avait précédemment étendue de manière agressive, et envisageait de vendre tout ou partie de son entreprise de cliniques VillageMD. Cette annonce est survenue moins de deux ans après que la société a annoncé des investissements de plusieurs milliards pour son expansion.
Les actions de Walgreens ont perdu près des deux tiers de leur valeur l’année dernière. Selon Walgreens, le prix de transaction représente une prime d’environ 30 % par rapport au prix de l’action en décembre, lorsque des rapports sur un éventuel accord ont commencé à circuler. Le PDG de Walgreens, Tim Wentworth, a confirmé en janvier qu’un processus de vente était en cours, et avec la dette, la valeur de l’accord est justifiée à moins de 24 milliards d’euros.
Améliorations et préservation des liquidités
Walgreens a récemment annoncé des progrès dans l’amélioration des remboursements de prescriptions. Pour préserver des liquidités, la société a également déclaré en janvier qu’elle suspendait un dividende trimestriel qu’elle offrait depuis plus de 90 ans, et qu’elle réduisait sa participation dans le distributeur de médicaments Cencora pour obtenir des liquidités, en partie pour rembourser ses dettes.
Selon l’analyste de Leerink Partners, Michael Cherny, l’entreprise doit améliorer son flux de trésorerie, qu’elle reste cotée en bourse ou qu’elle devienne privée. « La direction n’a pas hésité à faire pression pour améliorer les flux de trésorerie dans le cadre de son plan de redressement », a-t-il écrit dans une note de recherche. « Sans flux de trésorerie, aucun des scénarios de valeur ne fonctionne. »
Présence internationale
Walgreens Boots Alliance Inc. gère également près de 3 700 magasins à l’international, avec des emplacements au Royaume-Uni, au Mexique, en Thaïlande et en Irlande.
Cette acquisition de Walgreens survient après que son concurrent Rite Aid a émergé en septembre dernier comme une entreprise privée après une réorganisation en vertu du Chapitre 11. Les opérateurs de pharmacies cotés en bourse qui restent sont notamment CVS Health Corp., le plus grand du pays, ainsi que des détaillants comme Walmart et le supermarché Kroger, qui exploitent des pharmacies dans de nombreux établissements.