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Dans le domaine des actions liées à l’IA, **Nvidia** se positionne comme un leader incontesté. Ses unités de traitement graphique, ou GPU, sont largement reconnues comme les meilleures de l’industrie. Avec la révolution de l’IA reposant sur des puces spécialisées comme celles-ci, Nvidia est devenu un fournisseur crucial pour l’ensemble du secteur.
Nvidia pourrait perdre 100% de ses ventes en Chine
La guerre commerciale en cours avec la Chine pose plusieurs défis au modèle commercial actuel de Nvidia. Les restrictions sur les modèles d’IA chinois open-source, tels que DeepSeek et Qwen, pourraient freiner la demande en IA tant de la part des consommateurs que des entreprises, entraînant ainsi une diminution de la demande pour les GPU, et donc pour les produits de Nvidia.
Ces restrictions pourraient également entraver les efforts de développement et d’innovation, réduisant ainsi la demande à court et à long terme pour les GPU de Nvidia. Toutefois, le coup le plus direct que le fabricant de puces va subir à cause de cette guerre commerciale concerne les restrictions à l’exportation des GPU eux-mêmes.
Les ventes en Chine représentaient plus de 10% des ventes totales de l’entreprise au cours des derniers trimestres, avec 4,6 milliards d’euros de ventes de puces H20 enregistrées dans le trimestre précédant l’instauration des limites à l’exportation. La direction estime que ces restrictions lui coûtent environ 2,5 milliards d’euros de ventes potentielles au premier trimestre, avec une estimation de 8 milliards d’euros de pertes pour le deuxième trimestre.
Nvidia a récemment complètement retiré la Chine de ses prévisions de ventes permanentes. Bien que la situation reste fluide, cela devrait indiquer que la direction ne s’attend à rien de significatif sur le marché chinois. Cela représente sans aucun doute un aspect négatif pour l’action, mais un autre facteur pourrait avoir une influence tout aussi importante à long terme.
Attendez-vous à un transfert de fabrication vers les États-Unis
La guerre commerciale a généré beaucoup d’incertitudes concernant les chaînes d’approvisionnement en fabrication. Produire des GPU dans un autre pays pourrait, à tout moment, entraîner des droits de douane lourds ou même des interdictions directes. Pour contourner cela, de nombreuses entreprises ont promis de réorienter leurs investissements vers les États-Unis.
Plus tôt cette année, le PDG Jensen Huang a déclaré que l’entreprise investirait massivement pour ajouter des capacités de fabrication aux États-Unis : « Dans l’ensemble, nous prévoyons, au cours des quatre prochaines années, d’acheter probablement pour un total de 500 milliards de dollars d’électroniques. Et je pense que nous pouvons facilement envisager de fabriquer plusieurs centaines de milliards d’euros ici aux États-Unis. »
Cependant, rien de tout cela n’est gravé dans la pierre. Une grande partie pourrait n’être qu’un signal politique. La fabrication de puces aux États-Unis s’est généralement révélée plus coûteuse que leur production dans d’autres pays.
De plus, la guerre commerciale pourrait compliquer l’approvisionnement en minéraux rares provenant de pays comme la Chine, ajoutant de la complexité aux mouvements destinés à réduire la complexité de la fabrication.
Perspectives à long terme pour Nvidia
Dans l’ensemble, la guerre commerciale de Trump pourrait avoir deux effets principaux sur Nvidia au cours des trois prochaines années. Les ventes en Chine devraient rester bien en deçà de leur potentiel, tandis que les coûts de fabrication pourraient augmenter s’ils sont produits aux États-Unis, même si les efforts de l’entreprise parviennent à l’isoler quelque peu des escalades futures de la guerre commerciale.