Le ministre des Finances britannique, Rachel Reeves, s’apprête à réorienter la sixième économie mondiale, ainsi que le gouvernement du Premier ministre Keir Starmer, vers une nouvelle voie la semaine prochaine avec des augmentations significatives des dépenses publiques et des impôts.
Un budget historique pour le Parti travailliste
Le premier budget du Parti travailliste en 14 ans mettra fin à des mois de spéculations concernant le montant que Reeves et Starmer devront emprunter pour investir dans les infrastructures et l’impact sur les contribuables. Ancienne économiste à la Banque d’Angleterre, Reeves a affirmé qu’elle ne laisserait pas la dette publique exploser, conscient des conséquences que les plans de réduction d’impôts non financés de l’ancienne Première ministre conservatrice Liz Truss avaient sur le marché obligataire il y a deux ans.
Des mesures fiscales envisagées
Le budget de Reeves, qui sera présenté mercredi, devrait inclure une série de changements destinés à augmenter les recettes, une perspective qui inquiète déjà les ménages et les entreprises, déjà préoccupés par le plan du Parti travailliste visant à offrir davantage de protections aux travailleurs.
« Nous n’avons jamais vu un tel niveau d’intérêt pour un budget », a déclaré Amanda Tickel, responsable mondiale des politiques fiscales et juridiques chez Deloitte.
Les électeurs ont voté pour le Parti travailliste lors des élections de juillet principalement en raison de sa promesse de réparer les services publics, allant des prisons surpeuplées aux logements publics en délabrement, en passant par un service de santé sous tension.
Budget difficile en perspective
Cependant, le soutien au Parti travailliste dans les sondages d’opinion a été affecté par les avertissements du gouvernement concernant un budget difficile, tandis que les réductions des subventions sur les combustibles pour les retraités ont suscité la colère des électeurs, à un moment où l’acceptation par Starmer de cadeaux coûteux de donateurs faisait la une des journaux.
Selon des sources gouvernementales, Reeves prévoit des mesures fiscales d’environ 40 milliards de livres (52 milliards d’euros), principalement provenant d’augmentations d’impôts et de coupes dans certains services publics, afin de respecter sa promesse de couvrir les dépenses quotidiennes sans emprunter.
Impact sur les entreprises et les contribuables
Starmer a promis de protéger les « travailleurs » mais Reeves n’a pas écarté la possibilité d’imposer des contributions de sécurité sociale plus élevées aux entreprises, un changement qui pourrait nuire aux salaires et aux embauches, ou d’augmenter le nombre de personnes soumises aux taux d’imposition de base et supérieurs.
Les impôts sur les plus-values, les dividendes, les successions, les résidents non domiciliés, les combustibles et éventuellement les pensions privées font également partie des préoccupations, alors que le fardeau fiscal du Royaume-Uni est déjà le plus élevé depuis peu après la Seconde Guerre mondiale.
Vers une augmentation des investissements
Parallèlement à un resserrement fiscal, Reeves et Starmer devraient assouplir les règles d’emprunt auto-imposées par le gouvernement afin d’accroître les investissements. Ils espèrent qu’en augmentant les dépenses publiques dans les réseaux électriques, les transports et d’autres infrastructures, cela attirera les investissements privés nécessaires pour transformer l’économie britannique, actuellement stagnante, en la plus dynamique du G7, dépassant même les États-Unis.
« Nous devons investir davantage pour faire croître notre économie et saisir les énormes opportunités qui existent dans le numérique, la technologie, les sciences de la vie et l’énergie propre », a déclaré Reeves jeudi. « Mais nous ne pourrons le faire que si nous changeons notre façon de mesurer la dette. »
Changements des règles d’emprunt
Le Guardian a rapporté mercredi que Reeves envisageait de cibler une mesure connue sous le nom de passif financier net du secteur public, remplaçant l’objectif actuel de dette nette du secteur public. Si cette approche avait été utilisée lors du dernier budget en mars, cela aurait permis au gouvernement conservateur de l’époque d’emprunter 53 milliards de livres supplémentaires (69 milliards d’euros), selon l’Institut des études fiscales, un groupe de réflexion.
Reeves a confirmé que les règles seraient modifiées sans fournir de détails supplémentaires. Elle a néanmoins précisé qu’elle n’utiliserait pas toute la marge supplémentaire, mais les prix des obligations gouvernementales britanniques ont chuté jeudi alors que les investisseurs réagissaient à la perspective d’un emprunt accru et à ses conséquences sur les futures réductions de taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre.
Réaction des experts économiques
L’ancien ministre des Finances conservateur, Jeremy Hunt, a affirmé que des taux plus élevés pendant une période prolongée pénaliseraient les familles ayant des emprunts hypothécaires. « Les marchés observent », a-t-il déclaré sur X.
Ales Koutny, responsable des taux internationaux chez Vanguard, le deuxième plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a indiqué que Reeves semblait consciente de ses limites, notamment après la crise du « mini-budget » de Truss en 2022. « Cette fois-ci, il semble que la rhétorique soit beaucoup plus consciente du marché, ce qui signifie que nous ne sommes pas aussi nerveux à ce sujet », a ajouté Koutny.