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# Élection en Inde : Pourquoi la victoire de Modi fait chuter la Bourse
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La Bourse indienne a connu sa pire dégringolade depuis quatre ans après que le Parti Bharatiya Janata (BJP) du Premier ministre indien Narendra Modi a perdu sa majorité parlementaire. Le résultat surprenant du comptage des voix de mardi signifie que Modi devra s’appuyer sur des partis plus petits pour former une majorité gouvernementale à la Lok Sabha, la chambre basse du parlement indien, ce qui accroît l’incertitude quant à sa capacité à poursuivre son programme économique pro-business.
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<h2>Mécontentement des investisseurs</h2>
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Les indices NSE Nifty 50 et BSE Sensex ont clôturé en baisse de 5,93 % et 5,74 % respectivement mardi, après être tombés de 8,5 % plus tôt dans la journée. Les actions indiennes ont enregistré de nouvelles pertes mercredi matin avant de se redresser l’après-midi, avec les deux indices en hausse de plus de 1,5 % à 05:30 GMT.
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<h2>Pourquoi les investisseurs ont-ils réagi négativement au résultat des élections ?</h2>
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Pendant son mandat de dix ans, les investisseurs ont largement soutenu le programme économique de Modi. En promettant de transformer l’Inde en une nation développée d’ici 2047, Modi a dirigé d’énormes investissements dans les infrastructures, promu la fabrication locale, attiré les investissements étrangers, réduit la bureaucratie et promis d’éradiquer la corruption. Sous sa direction, l’indice Nifty 50 a presque triplé sa valeur, bien que certains analystes soutiennent que de nombreuses entreprises indiennes sont maintenant surévaluées.
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<li>Au début de cette année, la capitalisation boursière de l’Inde a dépassé les 4,3 billions de dollars, dépassant Hong Kong pour devenir le quatrième marché mondial.</li>
<li>Avant le résultat surprenant de mardi, les actions indiennes avaient atteint des sommets historiques alors que les sondages de sortie prévoyaient une victoire écrasante de l’Alliance démocratique nationale (NDA) dirigée par le BJP.</li>
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Modi, un leader populaire mais polarisant, a présidé à une période de forte croissance économique dans la nation la plus peuplée du monde. Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 8,2 % au cours de l’exercice se terminant en avril, surpassant de loin la plupart des économies en développement et développées. Au cours de la dernière décennie, le PIB par habitant est passé d’environ 5 000 dollars à plus de 7 500 dollars. Pendant ce temps, l’Inde est passée de la neuvième plus grande économie mondiale à la cinquième.
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<h2>Impacts économiques du besoin de coalition</h2>
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Bien que Modi ait presque assuré un troisième mandat, sa nécessité de négocier avec des membres plus petits de sa coalition soulève la possibilité qu’il devra faire des compromis sur certains aspects de son programme économique. « Une très forte majorité pour la NDA dirigée par le BJP aurait signifié une plus grande appétence pour les réformes et un besoin limité de mesures populistes, une poursuite de l’agenda des dépenses en capital », a déclaré Garima Kapoor, économiste et vice-présidente senior chez Elara Capital à New Delhi.
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Alexandra Hermann, économiste senior chez Oxford Economics, a expliqué que la majorité moins importante de Modi rendrait plus difficile l’adoption de réformes concernant les réglementations foncières, du travail et du capital. « Les investissements dans les infrastructures, moins controversés, resteront probablement un objectif clé », a-t-elle déclaré à Al Jazeera. Mais ce que les marchés détestent par-dessus tout, c’est l’incertitude – une dynamique rendue évidente par le résultat peu convaincant de mardi.
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<h2>Quel impact les élections auront-elles sur les politiques économiques de l’Inde ?</h2>
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De nombreux avantages économiques de l’Inde ne sont pas affectés par le résultat des élections, ni même par celui qui est au pouvoir. Quelle que soit la direction que prendra la coalition de Modi, le pays continuera de bénéficier d’une population jeune relativement importante. New Delhi, qui adopte traditionnellement une politique de non-alignement, continuera également de bénéficier de sa distance par rapport à la rivalité géopolitique entre les États-Unis et ses alliés d’un côté, et la Russie et la Chine de l’autre.
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Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, a déclaré à Al Jazeera : « Nous ne pensons pas que le résultat des élections affecte les perspectives à long terme du marché indien, qui est soutenu par des courants de fond de démographie favorable et les tensions géopolitiques prolongées entre la Chine et les États-Unis, favorisant un déplacement vers l’Inde. »
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Kapoor d’Elara Capital a ajouté qu’elle ne croyait pas que le résultat des élections conduirait à un changement significatif de la politique à long terme. « À long terme, un NDA à 290 ou 310 ne signifie pas beaucoup de différence en termes d’approche politique. Dans l’ensemble, le changement réside principalement dans le fait que nous voyons des réformes du côté de l’offre plus agressives ou un équilibre entre les réformes du côté de l’offre et de la demande », a-t-elle déclaré.
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<h2>Le boom de la Bourse indienne va-t-il durer ?</h2>
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Malgré la croissance impressionnante du PIB de l’Inde, l’économie du pays fait face à de sérieux défis, y compris une pauvreté généralisée, une inégalité croissante et une corruption omniprésente. Parmi les problèmes les plus pressants figurent une pénurie d’emplois de qualité pour répondre aux besoins de sa vaste population. Dans un rapport publié plus tôt cette année, l’Organisation internationale du travail a averti d’un « décalage » entre les aspirations des jeunes diplômés indiens et les emplois disponibles.
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<li> »Au-delà d’une vision étroite des chômeurs, une grande proportion de jeunes, en particulier les jeunes femmes, ne sont ni en éducation, ni en emploi, ni en formation », a déclaré l’organisme des Nations Unies.</li>
<li>Gary Tan a déclaré que l’augmentation de la dette des ménages en Inde est une autre préoccupation. « La Banque de réserve de l’Inde est intervenue pour contrôler ce risque. Bien que positif pour une trajectoire de croissance plus durable, le coût à court terme peut se traduire par une croissance du crédit plus lente à un moment crucial en Inde, où les dépenses en capital des entreprises privées cherchent à rattraper les années de sous-investissement antérieur en même temps que le déploiement de projets d’infrastructure à grande échelle », a-t-il déclaré.</li>
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Après des gains impressionnants au cours des dernières années, certains analystes estiment que de nombreuses entreprises indiennes sont désormais surévaluées, en partie en raison d’un afflux massif d’investisseurs locaux inexpérimentés sur le marché. Dans une analyse publiée le mois dernier, la société de services financiers Morning Star a cité un gestionnaire de portefeuille qui a noté que les actions indiennes se négociaient à des prix plus élevés que sur d’autres marchés émergents.
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« Nous restons sélectifs dans les entreprises dans lesquelles nous investissons et privilégions celles qui ont un pouvoir de gain durable et dont les cours des actions sont en dessous de notre estimation de leur valeur intrinsèque », a déclaré Chetan Sehgal de Franklin Templeton à Morning Star.
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