La Réserve fédérale prête à abaisser les taux d’intérêt
Le président de la Réserve fédérale des États-Unis, Jerome Powell, a clairement soutenu l’idée de réduire les taux d’intérêt, affirmant qu’un nouveau refroidissement du marché de l’emploi serait indésirable et exprimant sa confiance quant à la possibilité de ramener l’inflation à l’objectif de 2 % de la banque centrale.
« Les risques à la hausse pour l’inflation ont diminué. Et les risques à la baisse pour l’emploi ont augmenté », a déclaré Powell lors d’un discours très attendu à la conférence économique annuelle de la Fed à Jackson Hole, dans le Wyoming. « Le moment est venu d’ajuster la politique. La direction de notre action est claire, et le moment et le rythme des baisses de taux dépendront des données à venir, des perspectives évolutives et de l’équilibre des risques. »
Performances du marché de l’emploi
Concernant les deux missions que le Congrès a confiées à la Fed, Powell a exprimé sa « confiance croissante que l’inflation est sur une voie durable pour revenir à 2 % » après avoir grimpé jusqu’à environ 7 % pendant la pandémie de COVID-19, tout en signalant que le chômage augmente.
Powell a indiqué que l’augmentation de près d’un point de pourcentage du taux de chômage au cours de l’année écoulée était principalement due à une augmentation de l’offre de travail et à un ralentissement des embauches, et non à une augmentation des licenciements. Il a également souligné que la Fed cherche à éviter toute nouvelle érosion du marché de l’emploi, précisant que ses précédentes déclarations sur « la douleur » du marché du travail comme nécessaire pour contrôler l’inflation font désormais partie du passé.
Taux de chômage et stabilité des prix
Le taux de chômage actuel de 4,3 % est à peu près au niveau où les responsables de la Fed estiment qu’il est compatible avec une inflation stable à long terme. « Nous ne recherchons pas et ne souhaitons pas un nouveau refroidissement des conditions du marché du travail », a déclaré Powell. « Nous ferons tout ce qui est en notre pouvoir pour soutenir un marché du travail solide tout en progressant vers la stabilité des prix. Avec un ajustement approprié de la contrainte politique, il y a de bonnes raisons de penser que l’économie retrouvera [les 2 % d’inflation](https://www.aljazeera.com/economy/2024/8/14/us-inflation-slows-in-july-clearing-way-for-a-cut-in-interest-rates) tout en maintenant un marché de l’emploi solide. »
Prévisions de baisse des taux
Les traders pariaient vendredi sur une baisse des taux d’un quart de point lors de la réunion de la Fed prévue les 17 et 18 septembre, mais après les remarques de Powell, ils ont ajusté leurs attentes à environ un tiers de probabilité pour une baisse de 50 points de base, en hausse par rapport à un peu plus d’un quart de probabilité précédemment.
« Powell était clair sur la première baisse des taux, mais pas tant que ça sur les suivantes, donc je ne pense pas qu’il commencera avec une réduction de 50 points de base », a déclaré Sam Stovall, responsable de la stratégie d’investissement chez CFRA Research. « Je pense que la Fed veut aller lentement et régulièrement au début de cet assouplissement. »
Un nouveau chapitre pour la politique monétaire
Les commentaires de Powell marquent une avancée significative vers la déclaration de victoire sur l’épidémie d’inflation qui a perturbé l’économie au début de la pandémie. La montée rapide des prix a conduit la Fed à augmenter son taux d’intérêt de référence de près de zéro à la fourchette actuelle, la plus élevée en un quart de siècle.
« Bien que la tâche ne soit pas terminée, nous avons réalisé beaucoup de progrès » vers le rétablissement de la stabilité des prix, a déclaré Powell. La Fed définit la stabilité des prix comme une inflation de 2 % mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui actuellement tourne à un taux annuel de 2,5 %.
Powell a prononcé son discours au Jackson Lake Lodge dans le parc national des Grand Teton, devant un rassemblement de banquiers centraux et d’économistes, une plateforme mondiale pour façonner les vues sur la politique monétaire et l’économie.
Ses commentaires confirment largement une décision que la Fed a déjà mise en avant par ses précédents discours et un compte-rendu de sa réunion de juillet, qui indiquait qu’une « vaste majorité » des décideurs s’accordaient à dire que des baisses des taux devaient probablement commencer le mois prochain. Ses propos n’ont cependant pas précisé comment la Fed peserait ses décisions à l’avenir.