Récession : Impact des tarifs de Trump sur les marchés boursiers
Depuis plusieurs semaines, les marchés boursiers connaissent une chute continue, qui s’est intensifiée après que le président des États-Unis, Donald Trump, a annoncé le 2 avril des tarifs américains sur pratiquement tous les pays.
Les commentateurs sur les réseaux sociaux affirment que cette baisse des prix des actions pourrait présager une récession. Les analystes professionnels de JPMorgan estiment à 60 % la probabilité d’une récession, tandis que Goldman Sachs et Morningstar évaluent les chances entre 40 et 50 %.
Mais qu’est-ce qu’une récession ? Existe-t-il un lien entre la baisse des marchés boursiers et les récessions ? Et une récession provoquée par des tarifs serait-elle différente des récessions passées ? Voici quelques réponses.
Que se passe-t-il pendant une récession ?
Plusieurs événements désagréables se produisent généralement lors des récessions :
- La diminution des investissements des entreprises est souvent déclenchée par la perception négative des leaders d’entreprise concernant l’avenir économique. La grande récession de 2007 à 2009 en est un exemple classique, causée par l’effondrement du marché hypothécaire.
- Avec la réduction des investissements, le chômage augmente et les heures travaillées diminuent. La récession du début des années 1980 a presque fait grimper le taux de chômage à 11 %.
- Si vous parvenez à conserver votre emploi, votre rémunération peut stagner, car les employés sont moins susceptibles de trouver d’autres emplois pour négocier des augmentations de salaire.
- Les achats des consommateurs diminuent. De nombreuses familles deviennent plus prudentes en matière de dépenses, craignant de perdre leur emploi ou d’autres sources de revenus.
Comment une récession est-elle déterminée ?
Aux États-Unis, le National Bureau of Economic Research (NBER) est l’autorité qui détermine officiellement les récessions. Ce comité, qui reste discret, évalue les points de départ et de fin des récessions depuis des décennies.
Il examine des facteurs tels qu’une diminution significative de l’activité économique qui dure plusieurs mois. La récession la plus récente, causée par la pandémie de COVID-19, a été particulièrement inhabituelle, car elle a été brève mais profonde.
Dans la couverture médiatique, un indicateur courant de la récession est la baisse du produit intérieur brut (PIB) pendant deux trimestres consécutifs. Toutefois, le NBER prend également en compte d’autres facteurs économiques.
Y a-t-il un lien entre les baisses des marchés boursiers et les récessions ?
Paul Samuelson, économiste lauréat du prix Nobel, a un jour déclaré que « les indices de Wall Street avaient prédit neuf des cinq dernières récessions ». Bien qu’exagéré, cela souligne que la baisse des marchés boursiers ne conduit pas systématiquement à une récession.
Depuis 1950, les États-Unis ont connu 10 récessions officielles. Sept d’entre elles ont été accompagnées de baisses de l’indice S&P 500, tandis que trois ne l’ont pas été. La dernière récession à ne pas avoir engendré de baisse notable de l’indice remonte à près de cinquante ans.
En moyenne, les baisses de l’indice S&P 500 lors des récessions qui y étaient associées ont été de 31 %. La plus forte baisse a été observée pendant la Grande Dépression, avec une perte de 88 % de l’indice.
Si une récession se profile, en quoi pourrait-elle être différente cette fois ?
Il est encore trop tôt pour savoir si une récession est imminente. Cependant, si une récession se produit à la suite des décisions tarifaires de Trump, elle pourrait présenter des caractéristiques différentes.
La plus grande différence pourrait être l’augmentation de l’inflation en même temps que la récession. Les tarifs généralisés de Trump pourraient entraîner une hausse des prix, alors que, généralement, la demande des consommateurs diminue pendant une récession.
Ce phénomène, connu sous le nom de stagflation, pourrait rendre cette récession moins agréable qu’une récession typique. De plus, une récession provoquée par des tarifs pourrait avoir une portée globale simultanée, entraînant une « récession coordonnée à l’échelle mondiale ».
Les économistes estiment que le pire des scénarios peut être évité. Contrairement aux problèmes complexes du marché hypothécaire qui ont causé la Grande Récession, un président peut rapidement minimiser l’impact économique en annulant les tarifs.