La Chine a officiellement annoncé une croissance de 5% en 2025 selon le Bureau national des statistiques, un chiffre conforme aux objectifs fixés par les dirigeants. Toutefois, le dernier trimestre montre un ralentissement marqué et une croissance de seulement 4,5% sur trois mois, alimentant les inquiétudes sur la demande intérieure et le secteur immobilier. Des analystes, dont Capital Economics, estiment que les chiffres officiels surestiment peut-être le rythme réel. L’économie chinoise demeure tiraillée entre un excédent commercial record et des faiblesses structurelles qui nécessiteront des politiques ciblées en 2026.
La Chine a atteint l’objectif de croissance de 5% en 2025, selon le BNS, mais le tableau de fin d’année s’assombrit par un 4,5% de croissance au dernier trimestre. Le pays a toutefois conservé un excédent commercial record et tente de réorienter son modèle vers une demande intérieure plus soutenue pour réduire la dépendance aux exportations. L’immobilier demeure une pesanteur, et les ventes au détail et l’investissement en actifs fixes ont évolué en-deçà des attentes.
« On constate que l’impact des changements dans l’environnement extérieur s’est accentué, que la contradiction interne (en Chine) entre une offre forte et une demande faible est manifeste, et que le développement économique est encore confronté à de nombreux problèmes anciens et à de nouveaux défis », a déclaré Kang Yi, directeur du Bureau national des statistiques, devant la presse.
La consommation demeure l’un des principaux enjeux, avec des ventes au détail en décembre en hausse de 0,9% sur un an et une production industrielle qui a progressé de 5,2% sur le même mois, après une année 2024 plus dynamique. L’investissement en actifs fixes s’est contracté de 3,8% sur l’ensemble de l’année 2025, signe des défis structurels qui pèsent sur le rythme de croissance.
En 2025, la Chine atteint 5% mais ralentit fin d’année
Plusieurs analystes soulignent que les chiffres de fin d’année révèlent une dynamique contrastée: les exportations restent vigoureuses grâce à la demande extérieure, mais la demande intérieure demeure fragile. Capital Economics note que « les chiffres officiels (de la croissance) surestiment le rythme de l’expansion économique d’au moins 1,5 point de pourcentage », ce qui nourrit la débat sur la fiabilité des statistiques officielles et sur les politiques à privilégier en 2026.
Le débat sur la croissance se concentre aussi sur la politique commerciale et les efforts pour soutenir la consommation. L’année 2025 a été marquée par des tensions avec les Etats-Unis et l’Union européenne, et la Chine cherche à accélérer une transition vers un modèle de croissance tiré davantage par la demande intérieure et les services.
Des défis internes et les perspectives pour 2026
À l’aune de ces chiffres, les observateurs estiment que le potentiel de croissance repose sur la stimulation de la consommation, d’autant plus que la population représente un vaste marché intérieur. « le potentiel d’augmentation de la consommation est énorme », a déclaré Kang Yi, soulignant que les réformes en cours et les politiques en zone urbaine et rurale seront au cœur des mesures pour 2026.
Sur le front immobilier, la dette et l’accès au crédit continuent de peser, même si des baisses de taux et un allègement des conditions d’achat ont été mis en œuvre. Les analystes appellent à une combinaison de soutien à la demande et de réformes structurelles pour favoriser une croissance plus équilibrée, moins dépendante des exportations.
Dans l’ensemble, les autorités indiquent que les politiques visant à stimuler la consommation se poursuivront en 2026, dans un contexte d’environnement mondial incertain et de défis internes persistants.