Les entreprises multiplient les investissements en intelligence artificielle, mais plusieurs études et exemples concrets montrent que ces dépenses massives peinent à se traduire en résultats financiers significatifs, alimentant les craintes d’une possible bulle spéculative.
Investissements et retombées récentes de l’intelligence artificielle
Plusieurs enquêtes et rapports publiés ces derniers mois soulignent un paradoxe : une adoption très large de l’IA générative au sein des entreprises sans impact financier évident. Selon une étude citée, près de huit entreprises sur dix ont déclaré utiliser l’IA générative, tandis que des données d’IDC indiquent que les investissements des entreprises dans ce domaine devraient augmenter de 94 % cette année pour atteindre environ 56,95 milliards €.
Cependant, l’abandon des projets pilotes progresse rapidement : 42 % des entreprises auraient renoncé à la plupart de leurs pilotes d’IA à la fin de 2024, contre 17 % l’année précédente, d’après une enquête menée auprès de plus de 1 000 responsables technologiques et commerciaux par S&P Global.
#GenAI #paradox: Companies invest billions in #AI with little payoff. #McKinsey & Company research shows nearly 80% of companies use #GenAI, but most report no significant bottom-line impact.
Le rapport signale aussi que de nombreux projets qui se réclament d’une logique « IA » s’appuient toujours sur des intervenants humains pour produire les résultats attendus. Gartner note que presque toutes les personnes interrogées (95 %) prévoient de conserver des travailleurs humains tout en évaluant « stratégiquement » le rôle que les technologies de l’IA peuvent jouer de manière réaliste dans leur organisation.
Cas pratique : le retournement de Klarna
La fintech suédoise Klarna illustre ces tensions. En février 2024, son PDG annonçait qu’un chatbot d’IA gérait l’équivalent du travail de 700 salariés et couvrait environ 66 % de l’assistance clientèle, disponible sur 23 marchés et parlant 35 langues. Cette promesse avait conduit à des réductions d’effectifs massives : Klarna a réduit ses effectifs de plus de 1 000 personnes en 2024, puis d’environ 5 000 à 3 800 par rapport à l’année précédente.
Moins d’un an plus tard, Klarna a opéré un revirement en réembauchant des employés pour son service client. Le PDG Sebastian Siemiatkowski a reconnu que la stratégie de réduction des coûts, en partie fondée sur les promesses de l’IA, était allée « beaucoup trop loin » et prépare une campagne de recrutement afin de garantir la possibilité pour les clients de parler à une personne réelle.
Valorisations, concentrations de marché et comparaison avec la bulle Internet
La montée en flèche des valeurs liées à l’IA a fait naître des parallèles avec la bulle Internet des années 1990–2000. Selon Jefferies, certaines valeurs liées à l’IA ont bondi jusqu’à 656 % depuis le lancement de ChatGPT, ajoutant environ 9 200 milliards € à la capitalisation boursière mondiale.
Cette frénésie se concentre sur une poignée de géants : Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon et Meta figurent parmi les titres qui pèsent le plus sur le marché. Nvidia a récemment franchi la barre des 3 680 milliards € de capitalisation boursière, dépassant Microsoft et Apple, qui dépassent chacun environ 2 760 milliards €.
Torsten Sløk, économiste en chef chez Apollo Global Management, a alerté ses clients sur la surévaluation actuelle des principales entreprises du S&P 500. Il écrit notamment :
« La différence entre la bulle informatique des années 1990 et la bulle de l’IA aujourd’hui est que les 10 premières entreprises du S&P 500 sont aujourd’hui plus surévaluées qu’elles ne l’étaient dans les années 1990. »
Sløk précise que les dix premières entreprises de l’indice se négocient à un ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois d’environ 25, ce qui traduit une prime payée par les investisseurs en pariant sur une forte croissance future.
Jefferies avertit qu’au moins 92 milliards € de chiffre d’affaires supplémentaires générés par l’IA pourraient être nécessaires pour justifier les valorisations récentes. Sans une croissance significative des revenus, le rapport prévient que l’enthousiasme actuel du marché pourrait s’avérer insoutenable, et qu’à la mi‑2025 les investisseurs pourraient exiger des feuilles de route de monétisation plus claires.
D’autres analyses publiées en mars 2025 soulignent qu’un éclatement de la bulle de l’IA pourrait peser lourdement sur les marchés publics et les sociétés de capital‑risque, compte tenu des dizaines de milliards dépensés par les Big Tech dans le développement de l’IA générative sans perspective de rentabilité claire.
Chiffres essentiels et échéances mentionnées
- Investissements dans l’IA générative attendus : environ 56,95 milliards € (hausse prévue de 94 %).
- Taux d’abandon des projets pilotes d’IA fin 2024 : 42 % (contre 17 % l’année précédente).
- Capitalisation ajoutée aux valeurs IA depuis ChatGPT : environ 9 200 milliards € (augmentation jusqu’à 656 % pour certaines valeurs).
- Objectif de chiffre d’affaires additionnel jugé nécessaire par Jefferies : environ 92 milliards €.
- Prévisions de Bank of America citées dans le contenu : impact attendu de l’IA équivalant à environ 14 444 milliards € sur l’économie mondiale d’ici sept ans.
Les acteurs du marché continuent d’investir massivement, mais plusieurs signaux — coût croissant des projets, résistance des consommateurs, retours limités sur investissement — incitent à la prudence et à l’exigence de feuilles de route plus claires quant à la rentabilité.