Dollarisation, quand on perd confiance dans les devises locales
Le terme « dollarisation » fait référence à l’utilisation du dollar au lieu de la monnaie locale dans un pays, ou en complément de la monnaie locale. La dollarisation se produit généralement lorsque la monnaie nationale perd de sa valeur en raison d’une inflation excessive ou d’une instabilité.
Origine de la dollarisation
Lors du déclenchement de la Première Guerre mondiale, de nombreux pays ont décidé d’abandonner l’étalon-or afin de pouvoir imprimer de la monnaie pour financer leurs efforts de guerre. Suite à la Seconde Guerre mondiale, la conférence de Bretton Woods s’est tenue, réunissant des représentants de 44 pays pour mettre en place des stratégies visant à renforcer la stabilité financière internationale.
Cela a conduit plusieurs pays à lier leur monnaie locale à une devise convertible ou à abandonner complètement la monnaie nationale au profit d’une utilisation exclusive du dollar américain, créant ainsi la « dollarisation ». Depuis lors, les économies en développement ou confrontées à des crises économiques ont recours à la dollarisation pour maintenir une monnaie stable ou limiter les risques économiques, contribuant à créer un environnement économique et d’investissement plus stable et sûr.
Où se produit la dollarisation ?
La dollarisation survient généralement dans les pays en développement dotés d’une autorité monétaire centrale faible ou d’une situation économique instable. Elle peut être mise en œuvre de manière officielle par une politique monétaire (par le biais de décrets gouvernementaux) ou se produire de manière informelle sur le marché, les acteurs économiques s’y appuyant sans décision gouvernementale explicite.
Types de dollarisation
La dollarisation peut être partielle, où le dollar est largement utilisé dans les transactions privées et publiques, mais la monnaie locale reste la devise légale du pays, ou totale, où le dollar devient la seule devise légale en remplacement de la monnaie locale.
Raisons du recours à la dollarisation
La principale raison de la dollarisation est la recherche de stabilité financière que la monnaie locale ne peut fournir en raison de ses fluctuations de valeur. Par exemple, les citoyens peuvent se tourner vers le dollar en cas d’inflation croissante, utilisant ainsi le dollar pour leurs transactions quotidiennes pour éviter la dévaluation constante de la monnaie locale.
En abandonnant partiellement leur pouvoir de réguler l’économie par le biais de la politique monétaire, les pays adoptant la dollarisation dépendent davantage de sources extérieures pour leur politique monétaire, ce qui peut avoir des conséquences négatives en favorisant la politique monétaire favorable à l’économie américaine plutôt qu’à celle des pays s’appuyant sur le dollar.
Avantages de la dollarisation
La dollarisation offre plusieurs avantages, notamment la protection des individus et des institutions contre les risques de dépréciation de la monnaie locale, l’immunisation contre l’inflation, la prévention de la spéculation sur la monnaie locale et le taux de change, et l’encouragement des investisseurs locaux et étrangers à injecter des fonds dans le pays en réduisant les taux d’intérêt, entre autres.
Inconvénients de la dollarisation
En optant pour la dollarisation, un pays perd sa capacité à influencer directement son économie, y compris sa politique monétaire et son régime de change. Le pays perd également la possibilité de générer des revenus liés à l’émission de sa propre monnaie, tandis que la Fed américaine perçoit ces revenus.
En cas de dépendance totale au dollar, la banque centrale du pays perd son rôle de prêteur en dernier ressort dans le système bancaire, ce qui peut poser des problèmes en cas de retraits massifs de dépôts si la confiance dans la banque centrale est perdue.
Conséquences de l’abandon de la dollarisation
Les États-Unis dépendent du rôle du dollar en tant que devise de réserve pour soutenir leur énorme déficit budgétaire et le commerce international. Si les banques centrales du monde entier cessaient de détenir des dollars, les États-Unis pourraient perdre cet avantage.
Exemple de la dollarisation : le cas du Zimbabwe
Le Zimbabwe a testé la dollarisation pour contrer une inflation massive en permettant à une partie des commerçants d’accepter le dollar américain en tant que monnaie légale. Cette décision a entraîné une baisse significative de l’inflation et a renforcé le pouvoir d’achat des citoyens.
Cependant, la dollarisation a également limité l’indépendance économique du Zimbabwe, laissant les politiques monétaires être dictées par les États-Unis, ce qui a entravé les investissements étrangers et affecté négativement ses relations commerciales globales.
Après une série de défis, le Zimbabwe a finalement décidé de retirer le dollar américain en 2015 et d’introduire une nouvelle monnaie locale pour reprendre le contrôle de son économie. Malgré les obstacles initiaux, le pays cherche à retrouver son autonomie économique en éliminant progressivement la dollarisation.